Cómo Leer un Informe de Atestación de Stablecoin y su Importancia

Aspectos Clave

Los informes de atestación de stablecoin proporcionan verificación por parte de terceros de que cada token está respaldado por activos del mundo real, como efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU.

• Atestación ≠ Auditoría: Las atestaciones son verificaciones puntuales y, a diferencia de las auditorías financieras profundas, los usuarios aún deben realizar una diligencia debida más amplia.
• No Todos los Tokens Son Redimibles: Los tokens con bloqueo de tiempo, aquellos en fase de prueba o congelados, se excluyen de los cálculos de reservas, reflejando solo las monedas que están circulando activamente.
• USDC establece un estándar en la industria al realizar atestaciones periódicas por parte de terceros, informando sobre las reservas de manera transparente y cumpliendo con la regulación de MiCA.
• Los stablecoins desempeñan un papel crucial en el ecosistema de activos digitales, conectando divisas fiat tradicionales con el mundo descentralizado de las criptomonedas.

¿Cómo puedes estar seguro de que cada stablecoin está respaldada por activos del mundo real? Aquí es donde entran los informes de atestación. Comprender cómo leer estos informes es esencial para cualquiera que interactúe con stablecoins como USDC o Tether USDt. Esta guía explica todo lo que necesitas saber sobre los informes de atestación, su funcionamiento y su relevancia.

¿Qué es un Informe de Atestación de Stablecoin?

Un informe de atestación de stablecoin es un documento formal emitido por un tercero independiente, como una firma de contadores públicos certificados (CPA), que verifica si el emisor de la stablecoin mantiene reservas suficientes para respaldar las monedas en circulación. A diferencia de las auditorías completas, que evalúan sistemas y controles financieros más amplios, las atestaciones tienen un enfoque más limitado, confirmando hechos específicos, como si los saldos de reserva coinciden con la oferta circulante en un momento determinado. Piensa en una atestación como una instantánea realizada por contadores que dice:

“Sí, hemos comprobado, y el dinero está allí ahora mismo.”

Aunque no es tan exhaustiva como una auditoría, aún así genera confianza. Por ejemplo, si un emisor de stablecoin afirma que cada token está respaldado 1:1 por dólares estadounidenses, un informe de atestación proporcionaría evidencia que respalde dicha afirmación. Stablecoins como USDC publican regularmente tales informes para demostrar que sus monedas están completamente respaldadas, ayudando a construir confianza en su ecosistema.

Los informes de atestación son especialmente críticos para inversores e instituciones que dependen de stablecoins para liquidaciones transfronterizas, como colateral en protocolos de préstamos y en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). Sin confianza en la autenticidad de las reservas, el sistema de stablecoins corre el riesgo de colapsar, lo que podría afectar al mercado cripto más amplio.

¿Cuál es el Propósito de las Atestaciones de Stablecoin y por Qué Importa la Transparencia?

La transparencia es esencial en el espacio cripto, especialmente para las stablecoins, que funcionan como medio de intercambio, almacenamiento de valor y colateral en plataformas DeFi. Los informes de atestación ofrecen una ventana a las reservas y prácticas de divulgación de un emisor de stablecoin, permitiendo a los usuarios, reguladores e inversores evaluar si el emisor opera de manera responsable. Emisores como Circle, la compañía detrás de USDC, publican informes de atestación para demostrar cumplimiento con las expectativas regulatorias y asegurar a los usuarios que las monedas que poseen no solo son estables en nombre, sino también en sustancia. Al hacerlo, promueven la seguridad del inversor en stablecoins y apoyan la integridad del mercado.

Esta transparencia establece la base para la confianza regulatoria y ayuda a atraer instituciones financieras tradicionales al espacio. También se alinea con los objetivos más amplios de la industria para aumentar la conformidad de stablecoins, especialmente a medida que los gobiernos de todo el mundo exploran regulaciones específicas para estos activos.

¿Quién Lleva a Cabo la Atestación?

Los informes de atestación de stablecoin son preparados por firmas de contabilidad independientes. Por ejemplo, los informes de atestación de USDC de Circle son realizados por Deloitte (a partir del 13 de abril de 2025), una de las principales firmas de auditoría y asesoría global. Estas firmas siguen estándares profesionales establecidos por organismos como la AICPA (Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados).

Los atestadores independientes son esenciales porque eliminan conflictos de interés. Tener un tercero que revise las reservas asegura que la información sea imparcial, creíble y esté alineada con los estándares de garantía globales.

Criterios de AICPA 2025: Estandarizando las Atestaciones de Stablecoin

En respuesta a las crecientes preocupaciones sobre divulgaciones inconsistentes de stablecoins, la AICPA introdujo los Criterios 2025 para la Información de Stablecoins, un marco estandarizado para tokens respaldados por activos y anclados a fiat. Estos criterios definen cómo los emisores de stablecoin deben presentar y divulgar tres áreas clave:

1. Tokens redimibles y no redimibles.
2. La disponibilidad y composición de los activos de redención.
3. La comparación entre ambos.

Lo que hace que los Criterios 2025 sean importantes es su énfasis en la transparencia y comparabilidad. Por ejemplo, los emisores de tokens deben definir claramente los tokens redimibles frente a los no redimibles (como tokens con bloqueo de tiempo o tokens de prueba), identificar dónde y cómo se mantienen las reservas y divulgar cualquier riesgo legal u operativo material que afecte la redención.

Al alinear los informes de atestación con este marco, las firmas de contabilidad aseguran que las evaluaciones se realicen utilizando criterios adecuados, objetivos y medibles, un requisito clave bajo los estándares de atestación de EE. UU. Esto brinda a inversores, reguladores y usuarios de DeFi una base más consistente y confiable para evaluar la solvencia y confiabilidad de las stablecoins. A medida que aumenta la adopción, los Criterios 2025 pueden convertirse en el estándar de la industria, especialmente a medida que los organismos reguladores dependen cada vez más de informes estandarizados para evaluar riesgos de stablecoin y hacer cumplir el cumplimiento.

¿Cómo Leer un Informe de Stablecoin y Detectar el Respaldo Real?

Leer un informe de atestación de stablecoin no se trata solo de escanear números. Se trata de asegurarte de que la stablecoin que posees esté respaldada. Aquí te mostramos cómo desglosarlo paso a paso y detectar lo que realmente importa:

1. Verifica la fecha del informe: Las atestaciones son revisiones puntuales. Busca la fecha exacta que cubre el informe (por ejemplo, 28 de febrero de 2025). Esto confirma las reservas solo en ese día, no antes o después.
2. Compara la oferta circulante versus las reservas: Encuentra el número de tokens en circulación y el valor total de las reservas. Las reservas deben ser iguales o mayores que la oferta. Si no, eso es una señal de alerta.
3. Mira qué respalda las reservas: Las reservas deben estar mantenidas en activos seguros y líquidos, como bonos del Tesoro de EE. UU. o efectivo en instituciones financieras reguladas. Ten cuidado con descripciones de activos arriesgadas o vagas.
4. Revisa los detalles del depositario y de los activos: Verifica quién está custodiando los fondos (por ejemplo, bancos importantes o fondos de mercado monetario) y dónde se almacenan. Recuerda, los depositarios reputados añaden credibilidad.
5. Entiende la metodología: El informe debe explicar cómo se llevó a cabo la revisión, qué datos se verificaron, qué sistemas se utilizaron y qué estándares (como AICPA) se siguieron.
6. Identifica los tokens excluidos: Algunos tokens, como los tokens de prueba o los tokens con bloqueo de tiempo, están excluidos de los conteos de circulación. Busca notas que expliquen estas excepciones.
7. Verifica quién realizó la atestación: Una firma de contabilidad independiente y reconocida (como Deloitte o Grant Thornton) añade legitimidad. Si el atestador no se divulga o no es independiente, actúa con precaución. Una declaración firmada de la firma de contabilidad verifica la precisión de las afirmaciones del emisor.

Los inversores también pueden buscar notas suplementarias dentro del informe, como la jurisdicción de las cuentas de reserva, gravámenes legales sobre activos o aclaraciones sobre técnicas de valoración. Todos estos elementos ayudan a pintar un panorama más completo del riesgo y fiabilidad.

¿Qué Revela el Informe de Atestación de USDC de Febrero de 2025?

En marzo de 2025, Circle publicó su último informe de atestación de reservas, ofreciendo una mirada transparente a lo que respalda uno de los dólares digitales más utilizados en cripto. El informe fue examinado de manera independiente por Deloitte, una de las “Cuatro Grandes” firmas contables globales. Deloitte confirmó que, tanto el 4 como el 28 de febrero de 2025, el valor justo de las reservas de Circle era igual o mayor que la cantidad de USDC en circulación.

La instantánea a continuación del informe de atestación de Circle de febrero de 2025 muestra que la cantidad de USDC en circulación fue de $54.95 mil millones el 4 de febrero y de $56.28 mil millones el 28 de febrero. El valor justo de las reservas mantenidas para respaldar el USDC superó estas cifras, totalizando $55.01 mil millones y $56.35 mil millones en las respectivas fechas.

¿Qué Hay en las Reservas?

Circle mantiene sus reservas de USDC principalmente en:

• Valores del Tesoro de EE. UU.
• Acuerdos de recompra del Tesoro.
• Efectivo en instituciones financieras reguladas.

Estos activos se mantienen separados de los fondos corporativos de Circle y son administrados a través del Circle Reserve Fund, un fondo de mercado monetario regulado. La atestación también considera factores técnicos como tokens “denegados de acceso” (por ejemplo, congelados por razones legales o de cumplimiento) y tokens aún no emitidos, asegurando una medición precisa de USDC en circulación. Para los usuarios, esto significa una mayor confianza de que cada token de USDC está respaldado por activos líquidos de alta calidad, tal como afirma la empresa.

¿Cómo se Verifican las Reservas de Stablecoin?

Los informes de atestación de stablecoin sirven como una forma de prueba de reservas, proporcionando confirmación independiente de que un emisor de stablecoin posee suficientes activos para respaldar los tokens en circulación. El proceso de verificación generalmente involucra varios pasos clave:

• Revisar extractos bancarios y registros financieros.
• Confirmar saldos de efectivo mantenidos por depositarios.
• Verificar reservas reportadas con documentación de terceros.
• Comparar la oferta de stablecoins en la cadena con la cantidad de reservas reportadas.

Como se mencionó, estos procedimientos son llevados a cabo por firmas de contabilidad independientes y están diseñados para asegurar que las reservas no solo sean suficientes, sino también líquidas y accesibles. Algunos informes de atestación también incluyen detalles sobre las herramientas y tecnologías utilizadas para mantener la transparencia, como integraciones de API en tiempo real con custodios y sistemas de monitoreo en la cadena. Estos avances están ayudando a cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y la blockchain, reforzando la confianza a través de datos verificables y resistentes a manipulaciones.

¿Qué Pasa si las Reservas No Coinciden con la Oferta?

Si un informe de atestación revela que un emisor de stablecoin no posee suficientes reservas, las consecuencias pueden ser severas. El emisor puede enfrentar:

• Scrutinio regulatorio: Incumplimiento con las regulaciones financieras.
• Venta masiva en el mercado: Una caída en la confianza de los usuarios puede llevar a redenciones masivas.
• Inestabilidad de precios: La stablecoin puede perder su paridad 1:1.

Estas preocupaciones destacan la necesidad de informes regulares y transparentes de reservas criptográficas. Por ejemplo, Tether ha enfrentado críticas constantes por la falta de claridad en torno a sus reservas, lo que ha alimentado demandas de mayor divulgación. Esta opacidad también ha llevado a la deslistación de Tether en Europa bajo las regulaciones de Mercado en Criptoactivos (MiCA) a medida que los intercambios se preparan para requisitos de cumplimiento más estrictos. La falta de transparencia también puede invitar a la especulación y desinformación, lo que puede causar pánico innecesario en los mercados. Como resultado, la divulgación proactiva no es solo una mejor práctica; es un imperativo comercial para los emisores de stablecoin.

Limitaciones de los Informes de Atestación de Stablecoin

Si bien los informes de atestación son cruciales, no son una panacea. Aquí hay algunas limitaciones:

• Instantáneas puntuales: Los informes solo verifican reservas en una fecha específica.
• Sin garantías a futuro: Las atestaciones no predicen la solvencia futura.
• Perspectiva operativa limitada: Típicamente, no cubren riesgos como piratería, mala gestión o problemas de liquidez.

Por ejemplo, la última atestación de USDC (como se discute en este artículo) confirma reservas completas a fecha de 4 de febrero y 28 de febrero de 2025, pero no dice nada sobre lo que sucede el 1 de marzo o cualquier día posterior. Los usuarios deben entender estas limitaciones y evitar asumir que la atestación equivale a seguridad absoluta. Por eso es fundamental combinar informes de atestación con otras formas de diligencia debida, como leer avisos legales, seguir actualizaciones regulatorias y rastrear el comportamiento de la empresa.

No Solo un Informe: un Mapa Hacia la Confianza en Cripto

Leer un informe de atestación de stablecoin es más que escanear números; es un paso clave en la evaluación de la fiabilidad de un activo digital. Al entender cómo leer los informes de atestación, los usuarios de cripto pueden tomar decisiones informadas, evitar riesgos innecesarios y apoyar proyectos que priorizan la conformidad y transparencia de las stablecoins. Con marcos más claros de instituciones como la AICPA y la creciente presión pública por prácticas de divulgación de stablecoin, el ecosistema se está moviendo hacia una mayor responsabilidad. A medida que los reguladores enfocan más su atención y los inversores exigen más visibilidad, aprender a navegar por los informes de atestación cripto se convertirá en una habilidad esencial para todos los participantes en la economía cripto. Ya seas un inversor minorista, desarrollador o jugador institucional, dominar estos informes ayuda a proteger tus activos y apoya un futuro cripto más transparente y confiable.

Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgo, y los lectores deben llevar a cabo su propia investigación al tomar una decisión.