El Mercado Europeo de Criptomonedas
El mercado europeo siempre ha sido uno de los más atractivos para empresas de todo el mundo, y las firmas de criptomonedas no son la excepción. La región ofrece un entorno único favorable para los negocios de criptomonedas: una alta concentración de los países más ricos por PIB per cápita, una audiencia joven y conocedora de la tecnología, potencialmente más dispuesta a invertir en activos digitales, y una tasa de adopción relativamente baja.
Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA)
Con la introducción de la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) – el marco líder de la UE para activos digitales, que establece una guía clara de cumplimiento para las empresas y una mayor protección para los usuarios – Europa se ha vuelto aún más atractiva tanto para inversores como para startups. A primera vista, la región parece haber creado un ecosistema perfecto para las firmas de criptomonedas, pero ¿es realmente así?
Según la regulación de MiCA, todos los proveedores de servicios de criptoactivos (CASPs) y proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) europeos deben solicitar una licencia unificada en los 27 estados miembros. Para facilitar el proceso, MiCA establece un período de transición recomendado, o “abuelamiento”, de hasta 18 meses, permitiendo a los estados miembros decidir de manera independiente el plazo para el licenciatario local: 6, 12 o 18 meses, si se considera apropiado.
Desafíos del Reconocimiento Transfronterizo
Durante este período de transición, las reglas transfronterizas siguen siendo altamente fragmentadas y carecen de la armonización prometida. De hecho, una licencia obtenida en una jurisdicción actualmente no garantiza derechos para que un negocio de criptomonedas opere en los otros 26 estados miembros. La ESMA, uno de los organismos reguladores que supervisa la implementación de MiCA en toda la UE, señaló:
“Las actividades transfronterizas de una entidad que se beneficia del abuelamiento solo pueden ocurrir si la entidad cumple con la legislación relevante aplicable en ambos Estados miembros, el de origen y el de acogida.”
Por lo tanto, las firmas de criptomonedas europeas continúan enfrentando obligaciones de cumplimiento dual: deben cumplir con los requisitos de abuelamiento del estado de origen así como con los del estado objetivo. El reconocimiento transfronterizo en la UE27, como tal, no existe, ya que el permiso para ofrecer servicios en cualquier país europeo sigue dependiendo de los marcos locales previamente establecidos en lugar de la regulación armonizada de criptomonedas de la UE.
Requisitos Adicionales y Presiones
Hoy en día, el statu quo persiste en Europa, con los operadores sujetos al régimen regulatorio de cada jurisdicción, ya que los estados miembros aún no han acordado el reconocimiento mutuo de las licencias abueladas. La falta de reconocimiento transfronterizo no es el único desafío que enfrentan las firmas de criptomonedas en medio de MiCA.
Bajo la nueva regulación, las empresas que se adaptan y entran en el mercado europeo ahora enfrentan presión adicional. Mientras que anteriormente era opcional, la creación de un documento informativo ahora es obligatoria para las firmas que buscan ofrecer criptoactivos al público o listarlos en un intercambio. En el caso de ciertas criptomonedas, a saber, los tokens referenciados a activos (ARTs) y los tokens de dinero electrónico (EMTs), un documento informativo debe recibir la aprobación previa de un organismo regulador competente. Otros activos digitales pueden proceder con una simple notificación.
En cualquier escenario, un documento informativo debe ser publicado, estar disponible públicamente en el sitio web de la empresa y contener la siguiente información necesaria para la toma de decisiones de los posibles inversores sobre la compra de los criptoactivos:
- Detalles personales sobre el emisor y, cuando sea relevante, el operador de la plataforma de negociación;
- Información clara sobre el proyecto de criptoactivos;
- Aclaración sobre si el criptoactivo se ofrece públicamente o se reserva para negociación;
- Resumen de las características esenciales, como los derechos otorgados y las obligaciones impuestas;
- Resumen de la tecnología subyacente;
- Descargo de responsabilidad sobre los riesgos asociados con la criptomoneda;
- Impacto ambiental, social y de gobernanza (ESG) del mecanismo de consenso utilizado.
Reglas de Marketing y Cumplimiento
Más allá del requisito del documento informativo, las empresas de criptomonedas con sede en la UE ahora están sujetas a las reglas de marketing actualizadas. Toda la publicidad debe estar alineada precisamente con las disposiciones de MiCA, específicamente:
- Las campañas de marketing deben ser claramente identificadas como tales;
- La información no debe ser engañosa;
- Todos los riesgos involucrados deben ser claramente declarados;
- Todas las divulgaciones deben permanecer consistentes y reflejar la información contenida en el documento informativo subyacente;
- Cada material promocional debe indicar el hecho de la accesibilidad pública del documento informativo y proporcionar los detalles de contacto del emisor, incluyendo número de teléfono, correo electrónico y dirección del sitio web.
Además de los dos mencionados, todos los operadores de criptomonedas (CASPs) en Europa están obligados a cumplir con un conjunto más amplio de requisitos, que incluyen:
- Cumplir con los estándares de AML/CTF verificando las identidades de los clientes, manteniendo registros detallados del origen de los fondos de los clientes y monitoreando transacciones para detectar, señalar e informar actividades sospechosas según lo requerido bajo MiCA y las directivas AML más amplias;
- Construir mecanismos robustos para salvaguardar los datos de los clientes, mantener estricta confidencialidad y mitigar riesgos de ciberseguridad;
- Priorizar la equidad, la transparencia y una fuerte protección de los derechos de los clientes;
- Crear canales accesibles y efectivos para quejas de clientes y resolución de disputas.
Conclusión
Asegurar el cumplimiento total al aumentar la presencia en Europa se ha vuelto mucho más difícil de lo que era en el pasado, en medio de reglas transfronterizas fragmentadas y obligaciones crecientes para las empresas. Para evitar riesgos potenciales de cumplimiento y reputación por violar inadvertidamente MiCA o los marcos de transición, muchos operadores de criptomonedas están recurriendo a asesores legales experimentados, como Inteliumlaw.
Con un sólido historial en apoyar a las empresas para establecerse en los principales centros europeos, firmas de abogados como Inteliumlaw ahora asesoran a las firmas de criptomonedas tanto en transición como en expansión en la región para asegurar una licencia de MiCA y comenzar operaciones en cumplimiento en la UE. Aunque las dificultades persisten, operar en Europa sigue siendo posible para las firmas de criptomonedas que confían en profesionales legales experimentados que agilizan su entrada al mercado en pleno cumplimiento con los requisitos seleccionados de los estados miembros de la UE durante y después del período de abuelamiento.
