La Tokenización y su Impacto en las Finanzas
La tokenización tiene el potencial de revolucionar las finanzas, pero algunas ofertas que utilizan este término pueden ser consideradas formas abstractas de juego, según Aaron Kaplan, fundador y co-CEO de Prometheum, una firma de valores de activos digitales que ha generado controversia en los últimos años.
«Cuando una empresa emite un token que representa un activo del mundo real, como una acción, pero no otorga ningún derecho sobre el activo subyacente, lo que realmente estás haciendo es socavar la integridad de la inversión y moverte hacia una mentalidad de juego»
Desarrollo y Regulación de la Tokenización
En 2023, Kaplan testificó ante legisladores en Capitol Hill, afirmando que la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. había delineado claramente un camino hacia el cumplimiento para las empresas de criptomonedas, lo que provocó el escrutinio de los republicanos y defensores de las criptomonedas que argumentaron que el statu quo es insostenible.
Con la tokenización ganando impulso bajo una SEC más amigable con las criptomonedas tras la reelección del presidente de EE. UU., Donald Trump, Prometheum está tratando de reposicionarse como una firma especializada en valores en cadena. Kaplan comentó:
«No es realmente un cambio de rumbo. Hemos estado trabajando con emisores durante mucho tiempo, y estamos muy emocionados de que cada vez más productos lleguen a la cadena.»
La Visión de Prometheum
A través de una variedad de licencias y subsidiarias, Kaplan afirmó que Prometheum puede atender el «ciclo de vida completo de un activo digital», utilizando su agente de transferencia, sistema de negociación alternativa y un corredor de bolsa de propósito especial, que también actúa como custodio. Kaplan mencionó que Prometheum puede actualmente salvaguardar un puñado de tokens, pero los valores en cadena son el siguiente paso.
Desde el principio, Kaplan indicó que el objetivo de Prometheum ha sido «integrar la tecnología blockchain en la infraestructura del mercado para crear un mejor carrito de manzanas», siguiendo las mismas reglas pero «eliminando la resistencia que ocurre por los sistemas heredados.»
Perspectivas del Mercado y Regulación
Esta visión es paralela a la de Larry Fink, CEO de BlackRock, quien predijo que la tokenización se convertiría en la «próxima generación de mercados» al hacer que los mercados sean más eficientes en 2022. Citadel Securities, uno de los creadores de mercado más grandes del mundo, instó a la SEC en una carta a tratar las acciones tokenizadas de manera similar a sus contrapartes tradicionales.
«En términos simples, mientras apoyamos firmemente las innovaciones tecnológicas diseñadas para abordar las ineficiencias del mercado, buscar explotar el arbitraje regulatorio para valores ‘similares’ no es innovación»
Opiniones de Reguladores y Nuevas Iniciativas
En una declaración reciente, la comisionada de la SEC y jefa del grupo de trabajo de criptomonedas, Hester Peirce, instó a las empresas que estructuran ofertas tokenizadas a considerar reunirse con el regulador, señalando que la tokenización no proporciona una exención de las reglas y regulaciones existentes.
En los últimos meses, el intercambio de criptomonedas Kraken ha respaldado xStocks en Solana, mientras que la plataforma de negociación Robinhood ha introducido «tokens de acciones» en la red de escalado Ethereum Arbitrum. Robinhood aclaró, tras las críticas de OpenAI, que sus tokens representan contratos y, en el caso del creador de ChatGPT, brindan «exposición indirecta a los mercados públicos.»
La Verdadera Tokenización
A principios de este mes, el CEO de Securitize, Carlos Domingo, argumentó que la única forma verdadera de tokenización es «nativa», lo que significa que el activo en sí se emite en la cadena, en lugar de representar un activo que se mantiene, gestiona y registra en otro lugar. Kaplan está de acuerdo, pero considera que no todas las empresas están comprendiendo el elemento de cumplimiento.
«Creo que la gente ha comenzado a ver la tokenización como una alternativa a la regulación. Puede ser un derivado, pero es un valor, y por lo tanto aún tiene que seguir las reglas.»
