Introducción a Backed Finance
El equilibrio entre las necesidades de cumplimiento y la naturaleza abierta y accesible de las finanzas descentralizadas llevó a Backed Finance a establecerse en Suiza, según el cofundador Adam Levi. La empresa se registró en este país europeo porque les permitió emitir representaciones digitales de acciones como las de Tesla y Nvidia, conocidas como xStocks, que son libremente transferibles, a diferencia de aquellas restringidas por una lista blanca, explicó a Decrypt.
Decisión de Jurisdicción
«Estábamos considerando cinco jurisdicciones, y los abogados me dijeron: ‘Sí, puedes hacerlo. Estará permitido con una lista blanca'», recordó Levi. «Y yo dije: ‘No, no estoy interesado. No quiero construirlo porque no lo usaré’.»
En el ámbito de las criptomonedas, las listas blancas se utilizan típicamente para otorgar a las personas la aprobación para participar en un evento específico, ya sea acuñando un NFT o invirtiendo en el lanzamiento de una criptomoneda. En el contexto de las acciones tokenizadas, esto podría determinar quién tiene permitido poseer las representaciones digitales de las acciones.
Emisión de xStocks
Backed comenzó a emitir acciones tokenizadas bajo su marca xStocks en junio, y aunque la empresa compite con ofertas similares de la correduría minorista Robinhood y la plataforma de tokenización Securitize, Levi argumentó que un enfoque sin permisos es el mejor para fomentar la adopción.
«Piensa en una stablecoin que esté permitida», dijo. «Nadie usaría eso.»
Hasta el miércoles, xStocks contaba con 30,300 titulares únicos, según un panel de Dune. El token asociado a Tesla era el más popular, con 43,000 tokens vinculados a $18 millones en acciones de Tesla, que sirven como respaldo.
Características de los xStocks
Esa distinción es clave. Algunas formas de acciones tokenizadas son «nativas», lo que significa que llevan los mismos derechos que los inversores reciben al comprar acciones a través de medios tradicionales, pero los xStocks son esencialmente un envoltorio para tokens que se mantienen fuera de la cadena. Es similar a cómo funcionan la mayoría de las stablecoins como un IOU por $1, explicó Levi. No son emitidas por un banco central o un gobierno, por lo que no son dólares en sí mismos. Además, los xStocks se pueden canjear por acciones reales en una empresa por una tarifa.
«Estamos creando envoltorios sobre acciones», dijo. «No estás poseyendo Tesla—eso es importante—pero básicamente tienes derecho al valor económico de Tesla.»
Los xStocks no están disponibles en EE. UU., y los tokens se emiten bajo una legislación amplia aprobada por el Parlamento suizo en 2020. Este marco legal es explícitamente «amigable con la innovación», según una hoja informativa publicada por una agencia gubernamental suiza en 2023.
Regulación y Futuro de xStocks
Los reguladores en EE. UU. han mostrado preocupación respecto a la tokenización este año, con la Comisionada de la SEC, Hester Peirce, afirmando en julio que la tokenización no anula las leyes de valores existentes. Empresas como OpenAI también han denunciado tokens vinculados a ellas como no autorizados.
A pesar de esto, Levi cree que los xStocks podrían experimentar una adopción real fuera del país, por razones similares a las que han llevado a las personas a utilizar productos de emisores de stablecoins como Circle y Tether.
«Las personas de todo el mundo comenzaron a usar stablecoins como una forma de huir de la inflación, y creo que lo mismo sucederá con los xStocks», dijo. «Bitcoin es muy volátil, pero si quieres tener algo que sea seguro y en crecimiento, el S&P 500 es un muy buen producto.»
