El Crecimiento de las Empresas Enfocadas en Bitcoin
El número de empresas enfocadas en Bitcoin está en constante crecimiento. No solo eso, cada vez más organizaciones de otros sectores están estableciendo tesorerías corporativas en Bitcoin como una medida de protección contra la inflación. Sin embargo, la mayoría de estas empresas no divulgan sus direcciones de Bitcoin. ¿Por qué existe esta reticencia para revelar las direcciones corporativas, y podría ser que estas empresas no posean realmente los bitcoins que afirman tener?
Transparencia y Revelaciones en el Mercado
El 24 de enero de 2024, Bitwise hizo historia al convertirse en la primera empresa en revelar públicamente su dirección del ETF de Bitcoin al contado. En este anuncio, se informó que ahora el Bitwise Bitcoin ETF (BITB) es el primer ETF de bitcoin en EE. UU. en hacer públicas las direcciones de bitcoin de sus tenencias. Esto permite a cualquiera verificar las tenencias y flujos de BITB directamente en la cadena de bloques. La transparencia en la cadena es fundamental para la ética de Bitcoin.
«Al revelar su dirección de Bitcoin ETF, Bitwise eliminó cualquier duda de los escépticos sobre su solidez financiera y demostró que realmente posee los activos que afirma.»
Este movimiento hacia la transparencia está alineado con el diseño abierto de la red Bitcoin, donde todas las transacciones y las partes involucradas son visibles y auditables. Dado que Bitwise se encuentra entre los mayores poseedores de Bitcoin, muchos expertos sugirieron que otros tenedores corporativos seguirían este ejemplo y harían que sus tesorerías fueran transparentes. Sin embargo, esto no ha sucedido. Casi un año y medio después de la divulgación realizada por Bitwise, ninguna otra empresa poseedora de Bitcoin ha tomado esta iniciativa.
Recomendaciones para la Transparencia
¿Lo hizo Bitwise de la mejor manera posible? Fred Krueger, coautor de The Big Bitcoin Book, utilizó X para presentar ideas sobre cómo revelar direcciones de BTC con algunas mejoras, tomando como referencia el enfoque de Bitwise. Krueger hizo esta propuesta como una recomendación para Strategy.
1. Agregar Pruebas de Propiedad Criptográfica
Bitwise actualmente divulga su dirección de billetera, pero no ha publicado un mensaje firmado que demuestre que realmente controlan las claves privadas. Teóricamente, cualquiera podría enumerar cualquier dirección. Un mensaje firmado único, como “MSTR controla esto…”, sería interesante. El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, compartió la publicación de Krueger en su cuenta, expresando sin reparos las debilidades que este considera en la forma en que Bitwise realiza divulgaciones.
Krueger menciona que la empresa debería utilizar pruebas de propiedad criptográfica, algo que Bitwise no ha implementado. Él señala que proporcionar únicamente una dirección de billetera no es suficiente, ya que también debería estar firmada. Además, sugirió que compartir solo una dirección no es suficiente, ya que a medida que los fondos se mueven, la empresa necesita proporcionar varias más, resultando de reequilibramientos y otras operaciones.
Otra idea fue que Strategy debería revelar las direcciones con cautela y no exponer demasiado para prevenir ataques cuánticos, que son teóricamente posibles, aunque muchos dudan que la red Bitcoin sea vulnerable a ellos. Krueger recomendó utilizar direcciones Taproot y SegWit no gastadas para balances públicos. Una vez utilizadas, estas deberían ser reemplazadas por nuevas. Esto mitigaría los riesgos de hackeo cuántico.
Además de compartir las direcciones, Krueger sugirió implementar auditorías de terceros para garantizar la autenticidad y solidez de las direcciones para todos, incluidas instituciones y reguladores. Adicionalmente, pruebas criptográficas automatizadas en tiempo real podrían mejorar aún más la transparencia.
Desafíos de la Transparencia
La falta de transparencia puede otorgar a las empresas un margen de maniobra que, aunque no confirmado, genera desconfianza, llevando a que algunos duden de que empresas como Strategy realmente posean los bitcoins que adquieren y exijan la divulgación pública de las direcciones corporativas.
«Entonces, si Bitcoin se supone que debe ser 100% transparente, ¿dónde están los bitcoins? Nadie parece tener la respuesta.»
Según datos del 20 de mayo de 2025, Strategy posee más de 570,000 bitcoins, lo que la convierte en la mayor tenedora de Bitcoin entre las empresas. Sin embargo, el 19 de mayo se reveló que Strategy enfrenta una demanda colectiva, donde un grupo de inversores alega que representantes de la empresa, incluidos ejecutivos, han hecho afirmaciones engañosas sobre su estrategia de Bitcoin. Es probable que una mayor transparencia haya evitado problemas antes de que surgieran.
Investigaciones Externas y Hallazgos en el Sector
Mientras las empresas no se apresuran a mostrar sus direcciones de Bitcoin, investigadores independientes están encontrando estas direcciones y haciéndolas públicas. Esto brinda a las personas la confianza y las herramientas necesarias para observar los movimientos de los activos. Sin embargo, las empresas pueden no reconocer que estos hallazgos son correctos.
Arkham Intelligence es una herramienta interesante que permite observar cómo MSTR adquiere BTC principalmente de Coinbase (3,137 direcciones), Bitstamp (83 direcciones) y NYDIG (5 direcciones), principalmente almacenándose con Fidelity. Todos los BTC de MicroStrategy están almacenados con Coinbase Prime (3,269 BTC).
A finales de enero de 2025, Arkham Intelligence identificó el 96% de las direcciones de Strategy. Según sus hallazgos, la mayoría de los bitcoins pertenecientes a Strategy provienen de Coinbase Prime y Anchorage Digital, y están almacenados a través de la custodia omnibus digital de Fidelity.
Por otro lado, el mayor poseedor de Bitcoin en Asia, una empresa japonesa llamada Metaplanet, tiene la intención de acumular 10,000 BTC para finales de 2025 y añadir 21,000 BTC más en 2026. La empresa es conocida por su consistente acumulación de Bitcoin. Sin embargo, gran parte de lo que sabemos sobre ellos proviene de sus Estados Financieros, que no contienen direcciones de Bitcoin. Al 20 de mayo, Metaplanet posee 7,800 BTC, y al igual que cualquier otra empresa, excepto Bitwise, no está compartiendo su información de direcciones.
