Presentación del Fondo Cotizado en Bolsa de Bitwise
Bitwise presentó un prospecto el 16 de septiembre para un fondo cotizado en bolsa (ETF) de stablecoin y tokenización, estructurado como un fondo bajo la Ley 40, con un posible lanzamiento programado para alrededor de Acción de Gracias.
Detalles del Fondo Propuesto
El fondo propuesto sigue el Índice de Stablecoin y Tokenización de Bitwise, a través de dos secciones ponderadas por igual que apuntan a empresas y activos que se beneficiarán de la adopción de stablecoins y del crecimiento de la tokenización de activos.
Sección de Acciones
La sección de acciones asigna hasta el 50% en empresas de cinco categorías:
- Emisores de stablecoins
- Proveedores de infraestructura
- Procesadores de pagos
- Intercambios de tokenización
- Minoristas orientados a stablecoins
Las empresas enfrentan restricciones de peso por niveles, basadas en su exposición comercial:
- Nivel 1: Límite del 15% para empresas con un negocio sustancial relacionado con stablecoins.
- Nivel 2: Límite del 8% para empresas con exposición material.
- Nivel 3: Límite del 3% para entidades con participación limitada.
El fondo selecciona 20 empresas de los dos primeros niveles y, si es necesario, añade hasta 10 empresas de Nivel 3.
Sección de Activos Cripto
La sección de activos cripto invierte en productos cotizados en bolsa que proporcionan exposición a la infraestructura de blockchain. Los activos deben representar al menos el 1% de la cuota de mercado en stablecoins o tokenización.
El fondo reserva el 5% para tokens oráculo que conectan blockchains con sistemas externos, con el mayor componente limitado al 22.5% del índice. El fondo se reequilibra trimestralmente y se concentra principalmente en empresas de tecnología de la información.
La presentación preliminar no revela tarifas de gestión.
Contexto del Mercado
A partir del 16 de septiembre, Bitwise operaba con $15 mil millones en activos cripto a través de 30 productos de inversión, incluidos ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado.
Acelerando la aprobación a través de la Ley 40, el analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que la presentación del prospecto utilizó la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Las presentaciones bajo la Ley 40 generalmente enfrentan períodos de revisión regulatoria más cortos, lo que podría permitir lanzamientos en meses en lugar de años.
Por esta razón, la predicción de Balchunas sobre una ventana de aprobación corta es plausible. La estructura refleja presentaciones de REX-Osprey, como sus ETFs de Dogecoin y XRP que se lanzarán esta semana, junto con productos vinculados a TRUMP, BONK y Bitcoin.
La presentación refleja el interés creciente de las empresas por capturar el interés institucional en la tokenización de activos del mundo real, incluyendo stablecoins, que recientemente alcanzaron los $287 mil millones en suministro.
