Introducción a la Tokenización en Brasil
Otto Lobo, presidente de la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), equivalente a la SEC de Estados Unidos, enfatizó que la tokenización obligatoria, combinada con la supervisión impulsada por inteligencia artificial, es necesaria para modernizar los métodos de vigilancia tradicionales que han quedado obsoletos debido al crecimiento de la industria de fondos en Brasil, que actualmente tiene un valor neto de 2.32 billones de dólares.
Necesidad de Modernización
La CVM está promoviendo la tokenización de activos como un elemento clave para actualizar las estructuras de supervisión del mercado. Lobo subrayó que es fundamental realizar una transición obligatoria hacia la tokenización de activos para reformar la infraestructura actual de supervisión, que ha sido desbordada por el crecimiento de la industria de fondos en el país.
Según el diario Valor Econômico, la industria de fondos ha alcanzado un valor neto de 2.32 billones de dólares, con más de 34,000 estructuras activas, lo que hace que los métodos de supervisión tradicionales sean inadecuados ante la magnitud de las operaciones. Este proceso de modernización, que se espera genere 1,200 nuevos empleos en los próximos años, sigue a una decisión del Tribunal Supremo que permite a la CVM retener el 70% de sus ingresos por tarifas de inspección, facilitando así la transición hacia estructuras de supervisión más modernas.
Ventajas de las Tecnologías de Libro Mayor Descentralizado
Durante una conferencia, Lobo reconoció que las tecnologías de libro mayor descentralizado (DLTs) ofrecen ventajas sobre los métodos tradicionales, como:
- Liquidaciones inmediatas
- Eliminación del riesgo de contraparte
- Un rastro de auditoría continuo
- Inclusión de los beneficiarios finales de cada transacción en un registro digital
Además, Lobo reveló que se implementarán procedimientos de prevención de lavado de dinero a nivel de activos utilizando contratos inteligentes, lo que simplificará la aplicación de requisitos de cumplimiento y conocimiento del cliente para los reguladores.
Beneficios para los Clientes
También destacó que esta modernización beneficiará a los clientes, permitiendo que los costos de entrada a fondos del mercado monetario sean tan bajos como 20 dólares, lo que abrirá el mercado a nuevos clientes con un potencial considerable.
«Ya estamos probando tres DLTs, con la posibilidad de crear activos digitales nativos y supervisar ese mercado de una manera muy diferente»
, comentó, enfatizando la importancia de mantener la integridad del mercado para los activos tokenizados.
Programa Piloto y Futuro de la Tokenización
Lobo se refirió al programa piloto experimental llevado a cabo por el grupo de trabajo de tokenización de la CVM, que tiene como objetivo mapear la lógica de contratos y probar riesgos de ciberseguridad antes de un despliegue completo de blockchain. En ese contexto, Lobo afirmó que
«la tokenización ya está transformando la infraestructura del mercado de capitales y presenta oportunidades relevantes para aumentar la eficiencia, la innovación y el acceso a nuevos modelos de negocio»
.
Avances en la Bolsa de Valores y Respaldo del Banco Central
B3, la bolsa de valores de Brasil, está avanzando en servicios de tokenización que operarán en paralelo, compartiendo liquidez con valores del mercado tradicional. Se espera que esta plataforma esté lista para 2027. El Banco Central de Brasil también ha respaldado la tokenización y las «finanzas abiertas» como elementos clave del sistema financiero del futuro.
