Propuesta del Canary Staked TRX ETF
La Bolsa Cboe BZX ha presentado un cambio de regla propuesto ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para listar y negociar acciones del Canary Staked TRX ETF bajo la Regla 14.11(e)(4). Este es el primer intento de registrar un fondo ETF spot de Tron basado en EE. UU. que ofrece recompensas de staking.
La propuesta, presentada el 12 de mayo, busca la aprobación para listar Acciones del Fideicomiso Basadas en Materias Primas que representan intereses fraccionarios en un fideicomiso que posee TRX, el activo nativo de la blockchain de Tron.
Contenido y Estructura del Fondo
El ETF, patrocinado por Canary Capital, planea hacer staking de una porción, potencialmente toda, de sus tenencias de TRX a través de uno o más proveedores de confianza. Las recompensas de staking contribuirían directamente a financiar el valor neto de los activos (NAV). Según el documento S-1 del fondo presentado el 18 de abril, esta estructura permite a los inversores obtener exposición al precio spot de TRX mientras ganan rendimiento del sistema de prueba de participación delegado de la red.
La actual tasa de rendimiento del staking de TRX se sitúa alrededor del 4,6% APR, de acuerdo con StakingRewards.
El ETF seguiría el índice CoinDesk TRX USD CCIX de la tasa de Nueva York de 60 minutos. Este índice de precios agrega transacciones spot de TRX nominales a través de los principales mercados y se actualiza cada 15 segundos. Usando este índice, el valor neto de los activos se calculará diariamente a las 4 P.M. ET.
Las acciones serán creadas y canjeadas en cestas de 10,000 acciones solo por efectivo, con BitGo como custodio. Toda la actividad de staking se llevará a cabo a nivel de fideicomiso, manteniendo a los participantes autorizados aislados de la exposición directa a TRX o derechos de delegación de staking.
Argumentos para la Aprobación del ETF
Es importante señalar que Cboe argumenta que el producto propuesto no requiere un acuerdo de intercambio de vigilancia con un «mercado regulado de tamaño significativo».
Cboe asegura que este argumento se basa en las recientes aprobaciones de la SEC de productos spot de Bitcoin y Ethereum, donde el tamaño del mercado de futuros se consideró insuficiente, pero se aceptaron «otros medios» para detectar y disuadir la manipulación. Cboe asegura que una justificación similar se aplica en este caso, haciendo referencia a la estructura de mercado descentralizada de TRX, su profunda liquidez, el comercio global ininterrumpido y un alto grado de actividad de arbitraje.
La propuesta detalla cómo el comercio continuo de TRX, la falta de precios centralizados y la ausencia de divulgaciones de datos corporativos reducen la susceptibilidad a la manipulación. Destaca que cualquier intento de influir en el precio en un solo mercado requeriría una distorsión más amplia del mercado global, contrarrestada por los mecanismos de arbitraje.
La aprobación de la SEC marcaría la primera vez que un ETF de criptomonedas listado en EE. UU. incluya un componente de staking nativo. A diferencia de los fondos basados en Ethereum aprobados en 2024, que excluyeron el staking para evitar la ambigüedad regulatoria, la presentación de TRX pone a prueba si los tokens de prueba de participación delegada pueden coexistir con estructuras de fondos públicos.
Futuro y Consideraciones
La solicitud de Cboe se alinea con los esfuerzos más amplios de los patrocinadores de ETFs para diferenciar productos de criptomonedas más allá de la simple exposición al precio. A medida que las tarifas de gestión de los ETFs de Bitcoin y Ethereum tienden a cero, los ingresos por staking presentan un mecanismo para compensar costos y atraer capital que busca rendimiento.
Si se aprueba, el Canary Staked TRX ETF podría sentar un precedente para los ETP habilitados para staking en otras redes PoS delegadas, como Solana, Polkadot y Cosmos. La SEC aún no ha emitido un cronograma para su decisión sobre el cambio de regla propuesto, lo que deja a la industria a la expectativa.
