Regulaciones de Stablecoins en Washington y su Impacto en China
A medida que Washington implementa nuevas regulaciones para las stablecoins, voces en Beijing advierten que es hora de ponerse al día o arriesgarse a quedar rezagados. Aunque Beijing podría estar comenzando a aceptar las stablecoins, lo hace con cierto recelo.
«El desarrollo de stablecoins respaldadas por el yuan debe ser una prioridad».
Según informa el South China Morning Post, un artículo publicado esta semana en medios estatales ha instado a los responsables de políticas a dejar de posponer acciones y a concentrarse en «adaptarse a la tendencia de las stablecoins». El artículo solicita a las autoridades chinas que comiencen a desarrollar stablecoins respaldadas por el yuan y que establezcan regulaciones pertinentes, ya que EE. UU. acaba de aprobar un proyecto de ley sobre stablecoins que otorga a los emisores regulados luz verde para emitir tokens digitales anclados al dólar.
Tanto analistas como funcionarios en China expresan su preocupación de que este avance anticipado en EE. UU. podría profundizar el dominio del dólar en el comercio digital, dejando al yuan en un esfuerzo por alcanzarlo. El artículo califica a las stablecoins como una «herramienta de pago emergente» que conlleva riesgos, pero que también ofrece ventajas significativas que no se pueden ignorar.
Desarrollo de Stablecoins en China
Esta situación es precisamente donde radica la preocupación de China. «Para China, que promueve el uso global del yuan, regular proactivamente las stablecoins podría facilitar la internacionalización de la moneda«.
Liu Xiaochun, subdirector del Instituto de Finanzas de Shanghai, expresó que las stablecoins respaldadas por el yuan podrían ayudar a equilibrar la innovación con la seguridad financiera. Sin embargo, subrayó que no deberían tratar de «competir directamente» con las versiones ancladas al dólar; el enfoque debería estar en «apoyar a las economías emergentes» y expandir el uso del yuan de manera más orgánica.
Mientras tanto, Hong Kong ya ha avanzado en este ámbito, con planes de lanzar un régimen de licencias para emisores de stablecoins en agosto. Sin embargo, en el continente, el comercio de criptomonedas sigue prohibido y los reguladores no muestran mucho interés en cambiar esta situación a corto plazo.
Avances en Regulaciones de Stablecoins en EE. UU.
En contraste, EE. UU. avanza con su regulación. La semana pasada, el Senado aprobó la Ley GENIUS, que establece reglas básicas para la emisión de stablecoins, exigiendo la existencia de reservas y el cumplimiento de las leyes contra el lavado de dinero. La votación recibió apoyo bipartidista, aunque algunos demócratas, como la senadora Elizabeth Warren, advirtieron sobre las posibles indulgencias hacia conflictos de interés relacionados con empresas de criptomonedas vinculadas al expresidente Trump.
«Esta legislación abre las compuertas a la competencia y la innovación, permitiendo a los consumidores obtener beneficios reales» – Christian Catalini.
A pesar de ello, voces dentro de la industria celebraron el avance. Los analistas de la China International Capital Corporation (CICC) no pasaron por alto las implicaciones de estas regulaciones, señalando en una nota reciente que la mayoría de las stablecoins aún están ancladas al dólar, lo que refuerza su estatus como moneda dominante.
Perspectivas para el Yuan y las Stablecoins
Hasta el momento de cierre, el mercado de stablecoins está valorado en 261 mil millones de dólares, de acuerdo con CoinGecko; aproximadamente el 97% de esta cantidad está anclada al dólar. Zhu Taihui, investigador principal en la Institución Nacional para las Finanzas y el Desarrollo de la Academia China de Ciencias Sociales, señaló que las stablecoins respaldadas por el yuan en el extranjero deben ser emitidas en Hong Kong «lo antes posible».
En el mismo contexto, China intensifica sus esfuerzos en un frente paralelo: el yuan digital o e-CNY. El actual gobernador del banco central, Pan Gongsheng, se comprometió a establecer un centro de operaciones internacional para la moneda en Shanghai, reiterando la visión de Beijing de un sistema monetario global multipolar.
Sin embargo, lograr que el yuan compita en el ámbito global todavía enfrenta numerosos obstáculos. Analistas de Morgan Stanley indican que cualquier aumento significativo en las stablecoins respaldadas por el yuan requerirá una relajación de los controles de capital y una mayor aceptación de la moneda china, dado que su desarrollo «ha sido restringido por la prohibición de su uso doméstico».
