Introducción
HashKey tiene como objetivo convertirse en la primera oferta pública inicial (IPO) completamente nativa de criptomonedas de Hong Kong al listar 240.57 millones de acciones bajo el régimen regulatorio de activos virtuales de la ciudad. Su modelo de negocio va más allá de un intercambio al contado, ya que combina comercio, custodia, staking institucional, gestión de activos y tokenización en una única plataforma regulada.
Aunque los ingresos están en crecimiento, la empresa sigue incurriendo en pérdidas debido a sus fuertes inversiones en tecnología, cumplimiento y expansión de mercado. Se espera que la mayor parte de los ingresos de la IPO financien infraestructura y crecimiento internacional, posicionando la oferta como una apuesta a largo plazo en los mercados de activos digitales regulados.
Detalles de la IPO
HashKey busca convertirse en el primer intercambio de criptomonedas que los inversores de Hong Kong puedan adquirir en su mercado de valores local. La empresa ha solicitado una oferta pública inicial que podría convertirla en el primer lugar completamente nativo de criptomonedas que cotiza públicamente en la ciudad bajo el nuevo régimen de activos virtuales.
Está ofreciendo 240.57 millones de acciones, de las cuales una parte está reservada para inversores minoristas locales. Las acciones se están comercializando en un rango de 5.95 a 6.95 dólares de Hong Kong, lo que podría ascender a 1.67 mil millones de HKD, aproximadamente 215 millones de dólares, e implicar una valoración de varios miles de millones de dólares si la oferta se suscribe completamente. Se espera que el comercio comience el 17 de diciembre en la Bolsa de Valores de Hong Kong.
Importancia de la IPO para Hong Kong
«HashKey se encuentra entre los primeros intentos significativos de presentar el nuevo marco regulatorio de activos virtuales de Hong Kong a los inversores de capital público.»
La lista también representa un hito en el esfuerzo de Hong Kong por reconstruir su estatus como un centro de activos digitales después de años de incertidumbre regulatoria. En los últimos dos años, la ciudad ha introducido un régimen de licencias dedicado para plataformas de criptomonedas tanto minoristas como institucionales, ha permitido servicios de staking controlados de manera estricta y ha fortalecido los requisitos de custodia y supervisión de stablecoins.
Modelo de Negocio de HashKey
En teoría, HashKey Holdings es una IPO de intercambio. En la práctica, se está ofreciendo a los inversores un conjunto más amplio de infraestructura de criptomonedas que ya ha sido revisado y licenciado bajo el marco regulatorio de Hong Kong. En el núcleo se encuentra HashKey Exchange, un lugar de comercio con sede en Hong Kong licenciado por la Comisión de Valores y Futuros (SFC).
La empresa se describe a sí misma como el lugar licenciado más grande de Hong Kong que atiende tanto a clientes minoristas como profesionales. Alrededor de eso se encuentra un ecosistema más amplio que incluye HashKey Cloud, que proporciona staking institucional y servicios de nodos.
Finanzas de HashKey
HashKey refleja un patrón típico de etapa de crecimiento: los ingresos han aumentado rápidamente, pero el negocio sigue consumiendo efectivo mientras invierte en expansión, licencias y cumplimiento. Los ingresos totales aumentaron de aproximadamente 129 millones de HKD en 2022 a 721 millones de HKD en 2024, más de un aumento de 4.5 veces en dos años.
Sin embargo, las pérdidas netas casi se duplicaron durante el mismo período, de 585.2 millones de HKD en 2022 a 1.19 mil millones de HKD en 2024, impulsadas por un mayor gasto en tecnología, personal, cumplimiento y marketing.
Uso de los Ingresos de la IPO
HashKey es explícito sobre cómo planea utilizar el nuevo capital. Aproximadamente el 40% de los ingresos netos están destinados a actualizaciones de tecnología e infraestructura durante los próximos tres a cinco años. Otro 40% está destinado a la expansión del mercado y asociaciones en el ecosistema.
El 20% restante se divide entre operaciones y gestión de riesgos (10%) y capital de trabajo y propósitos corporativos generales (10%).
Conclusión
Hay tres cosas a observar a medida que diciembre avanza: cómo se fija el precio del acuerdo y cómo se comercian las acciones después de la lista; si HashKey puede convertir su pila completa en ingresos diversificados y constantes; y cuán firmemente Hong Kong mantiene su enfoque licenciado pero abierto hacia los activos digitales.
