Eliminación de la Prohibición de Inversión en Bonos Kimchi
Corea del Sur ha eliminado una prohibición de 14 años que impedía a las instituciones locales invertir en bonos denominados en moneda extranjera emitidos para uso doméstico. Esta decisión responde a la creciente presión por las enormes salidas de capital y al aumento de la demanda de stablecoins respaldadas por el dólar. La medida tiene como objetivo aumentar la liquidez en el mercado de divisas y aliviar la presión a la baja sobre el won.
Anuncio del Banco de Corea
El Banco de Corea anunció el lunes que los bancos, firmas de valores y aseguradoras involucrados en operaciones de cambio de divisas ahora pueden invertir libremente en los llamados bonos kimchi. Estos instrumentos, emitidos en Corea del Sur pero denominados en monedas como el dólar estadounidense, habían estado restringidos desde 2011 para limitar las obligaciones externas a corto plazo y prevenir vacíos regulatorios.
Impacto de la Inversión Extranjera
Con los surcoreanos invirtiendo casi 42 mil millones de dólares en acciones y stablecoins en el extranjero solo en el primer trimestre de 2025, el gobierno ha decidido ajustar su rumbo. La presión resultante sobre las reservas en dólares y el creciente desequilibrio en el mercado de divisas han obligado a los funcionarios a replantear los controles anteriores.
«Esperamos que esta medida ayude a aliviar el desequilibrio en la oferta y demanda de divisas, mejorando la liquidez en moneda extranjera y aliviando la presión a la baja sobre el won coreano», afirmó un funcionario del banco central.
Revitalización del Mercado de Bonos Kimchi
Las autoridades también esperan que este cambio revitalice el mercado de bonos kimchi y apoye la formación de capital a nivel nacional. Sin embargo, los bonos kimchi colocados de manera privada seguirán estando fuera de los límites para prevenir el uso indebido del sistema. Esta flexibilización es parte de un impulso de reforma más amplio, cuyo objetivo es estabilizar el mercado de divisas y apoyar la meta de Seúl de convertirse en un centro financiero regional.
Transformaciones en el Panorama Financiero
En los últimos meses, las autoridades han aflojado los límites de cobertura, relajado las reglas sobre préstamos en moneda extranjera y ampliado una línea de swap en dólares con el Servicio Nacional de Pensiones. Este cambio refleja transformaciones más profundas que están ocurriendo en el panorama de las finanzas digitales. A principios de este mes, el banco central pausó su proyecto piloto para una moneda digital nacional, ya que las stablecoins están ganando cada vez más protagonismo en la estrategia financiera de Corea del Sur. La demora señala cautela, incluso cuando el presidente Lee Jae-myung presiona para ampliar el acceso a la emisión de stablecoins.
Conclusión
En conjunto, el renacimiento de los bonos kimchi y la reconsideración de los planes de moneda digital central (CBDC) reflejan un enfoque recalibrado, que busca mantenerse al ritmo de las fuerzas del mercado en rápida evolución, mientras se mantiene la estabilidad financiera.
