Introducción al Proyecto de Ley del Senado 19
Los legisladores de Delaware presentaron el Proyecto de Ley del Senado 19 el lunes por la tarde, con el objetivo de establecer uno de los primeros regímenes regulatorios a nivel estatal en el país para las stablecoins de pago, alineándose con la ley federal. La propuesta, conocida como la Ley de Stablecoins de Pago de Delaware o Ley de Modernización Bancaria de Delaware, establece una estructura de licencias y supervisión para los emisores de stablecoins y los proveedores de servicios de activos digitales que operan con residentes del estado. Este esfuerzo forma parte de un impulso más amplio de modernización que incluye reformas adicionales en la banca y la transmisión de dinero, diseñadas para alinear los estatutos financieros tradicionales con la actividad de activos digitales.
Apoyo y Contexto
Informes locales indican que el senador Spiros Mantzavinos, quien preside el Comité de Banca, Negocios, Seguros y Tecnología del Senado, presentó el proyecto de ley junto con el representante Bill Bush. Funcionarios estatales e instituciones locales, incluida la oficina del gobernador y la Universidad de Delaware, han mostrado su apoyo, enmarcando la medida como favorable tanto para los negocios como para los consumidores.
La legislación refleja de cerca la Ley Federal de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU., conocida como Ley GENIUS, aprobada en 2025. Esta ley federal creó un sistema dividido en el que los grandes emisores están bajo supervisión nacional, mientras que los emisores más pequeños pueden operar bajo marcos estatales considerados «sustancialmente similares». Delaware se está posicionando para cumplir con ese estándar de manera anticipada.
Estructura de Licencias y Supervisión
Si se promulga, el SB19 crearía tres categorías de licencia: emisor de stablecoin de pago, proveedor de servicios de activos digitales y una licencia combinada. La supervisión recaería en el Comisionado Bancario del Estado de Delaware, quien también sería responsable de emitir regulaciones detalladas y realizar exámenes.
Requisitos de Reservas y Transparencia
En el núcleo de la propuesta hay un estricto requisito de reservas. Los emisores necesitarían respaldar todas las stablecoins 1:1 con activos líquidos de alta calidad, como dólares estadounidenses, equivalentes en efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo. El proyecto de ley describe pasos de remediación obligatorios si las reservas son insuficientes y requiere segregación y protecciones de custodia para esos activos.
Las reglas de transparencia son igualmente estrictas. Las empresas deben publicar divulgaciones mensuales detallando reservas y emisiones pendientes, con atestaciones independientes de firmas contables registradas. Estas divulgaciones tienen como objetivo dar a los usuarios una visión clara de si un token está realmente respaldado como se anuncia.
Normativa contra el Lavado de Dinero y Rendimiento
El proyecto de ley también se apoya fuertemente en el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero. Se requeriría que los emisores siguieran los estándares de la Ley de Secreto Bancario, incluidos los procedimientos de conocimiento del cliente y la supervisión de transacciones. En resumen, se espera que las empresas de stablecoin operen con salvaguardias comparables a las de las instituciones financieras tradicionales.
Una disposición notable establece una línea firme sobre el rendimiento. El SB19 prohíbe explícitamente a los emisores ofrecer intereses o recompensas simplemente por mantener una stablecoin, cortando intentos de difuminar la línea entre instrumentos de pago y productos similares a depósitos. Los requisitos de capital también están claramente definidos, comenzando con un mínimo de $5 millones y escalando según el riesgo operativo. Los emisores también deben mantener suficiente capital para cubrir al menos un año de gastos proyectados, dando a los reguladores un colchón si las condiciones se endurecen.
Derechos de Redención y Futuro del Proyecto
Los derechos de redención son otro punto focal. El proyecto de ley requiere que los emisores honren las redenciones dentro de dos días hábiles en condiciones normales, con extensiones limitadas para solicitudes de retiro grandes. Los cambios en las tarifas requerirían un aviso previo, evitando cambios repentinos que podrían atrapar a los usuarios.
Hasta ahora, el SB19 ha sido referido al comité y no se ha llevado a cabo ninguna votación. Se espera que el lenguaje estatutario completo se publique en breve, lo que podría aclarar detalles técnicos adicionales y mecanismos de aplicación. Para Delaware, la jugada es familiar: moverse temprano, establecer las reglas y atraer el negocio. Los legisladores apuestan a que un marco claro, alineado con la federación, puede atraer a los emisores de stablecoins de la misma manera que las políticas anteriores atrajeron a los gigantes de las tarjetas de crédito hace décadas, esta vez con dólares digitales en lugar de plástico.
