Alerta del Banco de Corea sobre Stablecoins
El Banco de Corea (BOK) ha emitido una alerta sobre las stablecoins denominadas en won, advirtiendo que los emisores privados carecen de la confianza institucional necesaria para mantener una moneda estable. En su informe publicado el lunes, el banco central instó a los bancos tradicionales a asumir un papel de liderazgo en este ámbito.
Riesgos Asociados con las Stablecoins
El informe describe los principales riesgos asociados con las stablecoins vinculadas al won, comparándolas con fracasos monetarios históricos, desde la era de libre banca en Estados Unidos a mediados del siglo XIX hasta la crisis del Dangbaekjeon en Corea durante el reinado del rey Gojong.
«La moneda no opera por tecnología, sino por confianza»
, señala el informe, desafiando a quienes creen que la innovación blockchain por sí sola puede garantizar la estabilidad.
La principal preocupación del BOK se centra en el «riesgo de despegue», que se refiere a la ruptura frecuente de las promesas de las stablecoins de mantener un valor de 1:1 con su moneda subyacente. El informe menciona el colapso de Terra/Luna, afirmando que
«el algoritmo que prometía mantener ‘1 moneda = 1 dólar’ colapsó en solo unos días, causando que innumerables inversores perdieran sus activos de la noche a la mañana»
.
Incluso las monedas vinculadas al dólar son vulnerables, como lo demuestra la caída de USDC a $0.88 durante la crisis del Silicon Valley Bank, lo que llevó a varias empresas de criptomonedas a entrar en modo de contingencia. El BOK destacó que las preocupaciones sobre las stablecoins no vinculadas al dólar con circulación limitada son «particularmente serias»; incluso las stablecoins vinculadas al euro, respaldadas por la segunda moneda de reserva más grande, se describen como «particularmente vulnerables».
Innovación Segura y Sostenible
A pesar de sus advertencias, el BOK enfatizó que
«no busca bloquear la innovación; más bien, busca una innovación segura y sostenible»
.
«Al discutir las stablecoins denominadas en won, la primera pregunta que debe plantearse no es ‘¿Es factible la tecnología?’ sino ‘¿Es posible la confianza?'»
, agregó el informe.
En septiembre, el custodio de activos digitales BDACS lanzó KRW1, la primera stablecoin totalmente regulada respaldada por won en el país, en asociación con Woori Bank. Esta stablecoin está construida sobre la blockchain de Avalanche, seleccionada en parte por su reconocimiento por parte de la Agencia de Internet y Seguridad de Corea por su «fiabilidad en aplicaciones del sector público».
Transparencia y Mecanismos Institucionales
El BOK sostiene que los emisores privados deben poseer un alto nivel de «transparencia» y establecer mecanismos institucionales para compensar daños si se rompe la promesa de «1 moneda equivale a 1 won».
«Si el emisor no logra mantener adecuadamente los activos de reserva, o si el valor de los activos de reserva disminuye debido a inversiones arriesgadas, la promesa no puede cumplirse»
, afirma el informe, subrayando los riesgos de la emisión del sector privado sin salvaguardias adecuadas.
El informe también pide una coordinación interinstitucional sobre la política de stablecoins mientras avanza el Proyecto Hangang, el piloto del BOK para tokens de depósito emitidos por bancos en su propia infraestructura blockchain. En junio, el vicegobernador del BOK, Ryoo Sang-dai, expresó que es «deseable permitir inicialmente la emisión de stablecoins principalmente a través de bancos», y luego «expandirse gradualmente» a no bancos, en medio de un fuerte aumento en el comercio y flujos salientes considerables a través de stablecoins.
Legislación y Futuro de las Stablecoins en Corea
En septiembre, el partido gobernante Demócrata lanzó un «Grupo de Trabajo de Activos Digitales» prometiendo impulsar la legislación sobre stablecoins antes de fin de año para «proteger la soberanía monetaria de Corea».
«El BOK todavía está atrapado en el marco obsoleto de ‘Confianza’ mientras el mundo avanza hacia una economía en cadena ‘sin confianza’ o ‘sin permisos’ respaldada por tecnología»
, comentó Rich O., gerente regional de APAC en OneKey, a Decrypt.
«No sorprende a muchos en Corea que el BOK mantenga esta postura, pero la confianza y el valor de la moneda fiduciaria ya han comenzado a colapsar gradualmente, como se muestra en los recientes precios en aumento del oro, BTC, S&P 500 e incluso KOSPI»
, agregó.
Dado que Corea «no está incluida en ninguna parte de la cadena de valor global», Rich O. añadió que
«las stablecoins KRW son la única oportunidad»
para que el país ingrese a ella.
