El Banco de Inglaterra y las Stablecoins
El Banco de Inglaterra ha decidido eliminar los límites propuestos sobre las tenencias individuales de stablecoins y ha simplificado los requisitos de reservas en su política final y borrador de reglas para las stablecoins sistémicas. El banco central anunció el lunes que ya no procederá con los planes para restringir la cantidad de una stablecoin respaldada por la libra esterlina que puede poseer un individuo. En su lugar, el Banco de Inglaterra establecerá un límite sobre la cantidad total de una stablecoin que puede ser emitida, con un umbral inicial de £40 mil millones ($52.8 mil millones).
Requisitos de Reservas y Protección al Usuario
El marco revisado también permite a los emisores mantener hasta el 70% de los activos de reserva en deuda gubernamental a corto plazo, en comparación con el 60% propuesto en consultas anteriores. El 30% restante debe mantenerse en depósitos no remunerados en el Banco de Inglaterra. Sarah Breeden, Vicegobernadora de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra, afirmó que estas medidas establecen protecciones para una nueva forma de dinero digital, al tiempo que apoyan la innovación en los pagos.
«Este es un hito importante para ofrecer una mayor elección e innovación en los pagos del Reino Unido»
, comentó Breeden. Además, agregó que el marco proporciona derechos de redención rápida, salvaguardias para los usuarios y respaldo del banco central.
Antecedentes y Cambios en la Regulación
Las reglas finales surgen tras meses de discusiones entre reguladores y participantes de la industria sobre cómo deberían operar las stablecoins respaldadas por la libra esterlina en el sistema financiero del Reino Unido. En noviembre de 2025, el Banco de Inglaterra había propuesto límites temporales que habrían restringido a los individuos a poseer no más de £20,000 de una sola stablecoin del Reino Unido durante un período inicial de adopción. Los usuarios corporativos habrían enfrentado límites de aproximadamente $13.5 millones. En ese momento, los funcionarios del banco explicaron que las restricciones estaban diseñadas para reducir el riesgo de grandes salidas de depósitos de los bancos comerciales si las stablecoins se volvían ampliamente utilizadas para pagos.
La misma consulta propuso que al menos el 40% de las reservas que respaldan una stablecoin se mantuvieran en depósitos no remunerados en el banco central, mientras que el resto podría invertirse en deuda gubernamental a corto plazo del Reino Unido. Sin embargo, las empresas de activos digitales, asesores legales y emisores potenciales argumentaron que los límites de propiedad serían difíciles de hacer cumplir en las billeteras y los lugares de negociación. Los participantes de la industria también advirtieron a los reguladores que los altos requisitos de reservas no remuneradas podrían hacer que las stablecoins respaldadas por la libra esterlina fueran menos atractivas para su emisión.
Visión Futura y Estrategia de Pagos Digitales
Breeden mencionó en mayo que el banco central estaba reevaluando tanto los límites de tenencia como la estructura de reservas tras recibir comentarios de los participantes del mercado. El Banco de Inglaterra ha continuado posicionando las stablecoins como un componente de una estrategia más amplia de pagos digitales que también incluye depósitos bancarios tokenizados y una posible moneda digital de banco central para el comercio minorista. Durante la Semana de la Ciudad 2026 en mayo, Breeden destacó que el Reino Unido debería apoyar múltiples formas de dinero digital que operen junto a los depósitos bancarios tradicionales. También reveló que el banco central estaba considerando restricciones sobre la emisión total en lugar de límites de propiedad individual durante las primeras etapas de adopción.
Contexto Actual y Crecimiento de las Stablecoins
La nueva política se implementa en un contexto donde las autoridades del Reino Unido avanzan en varias iniciativas de tokenización. El Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera han buscado recientemente comentarios sobre las reglas para valores tokenizados e infraestructura de mercado, mientras que el Sandbox de Valores Digitales del Banco-FCA continúa con los preparativos para lanzamientos comerciales de las empresas participantes. Las stablecoins han crecido rápidamente en los últimos años, ya que los emisores las promueven como una herramienta para pagos más rápidos y de menor costo, especialmente para transacciones transfronterizas. Sin embargo, el Banco de Inglaterra ha advertido repetidamente que la adopción a gran escala de stablecoins podría desplazar depósitos de los bancos comerciales, un desarrollo que, según los funcionarios, podría afectar los costos de préstamo y endeudamiento bancario. El marco final busca abordar esas preocupaciones mientras crea condiciones para que las stablecoins respaldadas por la libra esterlina operen de manera regulada en el mercado del Reino Unido.
