Impulso del BCE hacia el Dinero Tokenizado
El Banco Central Europeo (BCE) ha renovado su impulso hacia el dinero tokenizado del banco central mientras Europa trabaja en la construcción de un mercado financiero tokenizado más robusto. Piero Cipollone, miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, afirmó que los depósitos tokenizados y las stablecoins necesitarán una base de liquidación pública en dinero del banco central si se desea que el mercado crezca en toda la región.
Discurso en Bruselas
Cipollone expuso su argumento durante un discurso en Bruselas el 23 de marzo, donde destacó que el dinero tokenizado del banco central es esencial como ancla de liquidación para valores tokenizados, depósitos y stablecoins. Advirtió que, sin esta base, los participantes del mercado podrían recibir pagos en activos que no desean mantener debido a fluctuaciones de precios o preocupaciones crediticias.
«Sin dinero tokenizado del banco central, un vendedor de un valor tokenizado puede recibir un pago en un activo que no se siente cómodo manteniendo, uno expuesto a la volatilidad de precios o riesgo crediticio, lo que limita la capacidad del mercado para escalar».
Proyecto Pontes
Sus comentarios colocan el dinero público en el centro del plan de tokenización del BCE, que ha estado desarrollando a través de Pontes, el proyecto de liquidación de libro mayor distribuido del Eurosistema. Pontes está diseñado para conectar plataformas de mercado basadas en tecnología de libro mayor distribuido (DLT) con los Servicios TARGET del Eurosistema, permitiendo que las transacciones se liquiden en dinero del banco central.
El BCE anunció que Pontes está programado para un lanzamiento inicial en el tercer trimestre de 2026, con el objetivo de satisfacer la demanda inmediata del mercado y permitir que los participantes liquiden transacciones basadas en DLT en dinero del banco central.
Plan a Largo Plazo: Appia
Pontes forma parte de un plan más amplio de dos vías: la vía a corto plazo se centra en herramientas de liquidación prácticas, mientras que la vía a largo plazo, denominada Appia, tiene como objetivo dar forma a un sistema financiero tokenizado europeo más amplio para 2028. El BCE indicó que Appia se construirá con la colaboración del mercado, y está destinada a delinear cómo puede desarrollarse la financiación tokenizada en Europa, manteniendo el dinero del banco central como la base para la confianza y la liquidación.
Colaboración y Marco Legal
Cipollone también enfatizó que la liquidación por sí sola no será suficiente, y abogó por una colaboración más estrecha entre las instituciones públicas y las empresas privadas, así como por la creación de un marco legal que se ajuste a la financiación tokenizada en toda la Unión Europea.
Una parte de Appia se centra en la interoperabilidad, con el objetivo de hacer que los activos tokenizados sean transferibles a través de diferentes plataformas DLT mediante formatos de datos compartidos y estándares de contratos inteligentes compatibles.
Comentarios del Sector Privado
Cipollone calificó el plan de la Comisión Europea para extender y mejorar el Régimen Piloto de DLT como «importante y bienvenido». Sin embargo, advirtió que Europa aún puede necesitar un marco legal específico para que los activos tokenizados puedan ser emitidos, mantenidos y transferidos de manera más fluida a través del bloque.
Además, el debate ha suscitado comentarios de empresas del sector privado. Circle, en comentarios enviados el 20 de marzo, sugirió que la Comisión debería ampliar el Régimen Piloto de DLT y permitir que los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados ofrezcan servicios de cuentas de efectivo de tokens de dinero electrónico. Este comentario se produjo solo unos días antes del discurso de Cipollone.
En conjunto, estos comentarios reflejan que tanto las instituciones públicas como las empresas privadas están presionando por reglas más claras mientras Europa intenta construir mercados tokenizados que puedan operar a gran escala.
