Advertencia del CEO de Coinbase
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, advirtió el martes que los límites propuestos para las stablecoins por el Banco de Inglaterra podrían costarle al Reino Unido su estatus como centro financiero global. Al mismo tiempo, el intercambio enfrenta desafíos por parte de reguladores y legisladores en Washington sobre reglas que podrían afectar su creciente flujo de ingresos.
«Las regulaciones sobre stablecoins en el Reino Unido están siendo finalizadas y corren el riesgo de impedir que el país sea competitivo a nivel global en la economía digital», escribió Armstrong el martes en X.
Armstrong también mencionó que «la dirección actual de las regulaciones hace lo contrario y actuará como un obstáculo para la innovación». Su publicación amplificó una petición de Stand With Crypto UK, un grupo de defensa comercial creado por Coinbase en 2023, que ha reunido más de 80,000 firmas antes de su fecha límite del 3 de marzo. Esta petición solicita al gobierno británico que «impulse un régimen regulatorio pro-innovación para stablecoins y tokenización» y designe a un zar de blockchain y criptomonedas.
Propuestas del Banco de Inglaterra
El año pasado, el Banco de Inglaterra propuso limitar las tenencias individuales de stablecoins a $26,350 (£20,000) y las tenencias empresariales a $12.7 millones (£10 millones), además de requerir que el 40% de las reservas se mantuvieran en cuentas del banco central sin intereses. Este plan ha sido criticado por legisladores británicos, quienes advierten que «desalentará la innovación, limitará la adopción y trasladará la actividad al extranjero».
Desempeño de Coinbase y proyecciones futuras
Mientras tanto, Coinbase reportó $1.35 mil millones en ingresos por stablecoins en 2025, un aumento respecto a los $911 millones del año anterior, con $364 millones provenientes solo del cuarto trimestre, en un período que incluyó una pérdida neta de $667 millones y un ingreso total del cuarto trimestre de $1.78 mil millones. Los analistas de Bloomberg Intelligence estiman que esa cifra podría expandirse entre dos y siete veces bajo la Ley GENIUS de EE. UU., la legislación histórica que creó el primer marco federal de stablecoins en América.
«Si la proyección de Bloomberg se materializa, indica que las stablecoins se convertirán en infraestructura financiera central, no en un producto cripto de nicho».
En ese escenario, los límites estrictos sobre las tenencias podrían «limitar la capacidad del Reino Unido para captar liquidez significativa y participación institucional».
Controversias sobre el rendimiento de las stablecoins
La cuestión del rendimiento se ha convertido en un punto de contención, ya que el lobby bancario de América, alarmado por la posibilidad de que las stablecoins que generan intereses desvíen depósitos de cuentas tradicionales, ha presionado con éxito para incluir restricciones de rendimiento en la Ley CLARITY, un proyecto de ley de estructura de mercado más amplio que la administración Trump ha declarado como una prioridad legislativa.
La legislación propuesta extendería la prohibición a intercambios como Coinbase, amenazando directamente su acuerdo de participación en ingresos con Circle Internet Group, a través del cual Coinbase recoge una parte de los intereses que generan las reservas de USDC.
Reacciones de Coinbase y el futuro de la regulación
El mes pasado, Armstrong retiró el apoyo de la compañía a la Ley CLARITY solo unas horas antes de una revisión del Comité Bancario del Senado, declarando que el borrador era «materialmente peor que el estado actual» y que «preferiría no tener ningún proyecto de ley que tener un mal proyecto de ley». A pesar de las repercusiones, la administración Trump ha mantenido a Coinbase en la mesa, con funcionarios de la Casa Blanca convocando otra reunión la semana pasada con representantes bancarios y el Crypto Council for Innovation para abordar el rendimiento de las stablecoins, aunque aún no se ha anunciado ningún acuerdo.
