Transformación de las Stablecoins en EE. UU.
El CEO de Ripple Treasury, Asheesh Birla, ha afirmado que un cambio en la política de Washington respecto a las stablecoins y las «cuentas maestras delgadas» podría transformar la manera en que los dólares digitales se mueven a través del sistema de pagos de EE. UU. En este contexto, el RLUSD de Ripple podría posicionarse como un activo de liquidación si la propuesta avanza.
Propuesta de Cuentas Maestras Delgadas
Según una publicación en X, Birla explicó que una cuenta maestra de la Reserva Federal se sitúa en la cúspide de la infraestructura de pagos de EE. UU. porque permite la liquidación directa de dólares en el banco central. Actualmente, el acceso a estas cuentas está generalmente limitado a los bancos, lo que obliga a las aplicaciones de pago y a las empresas fintech a enrutar las transacciones a través de socios bancarios.
El modelo propuesto de «cuenta maestra delgada» ofrecería a ciertos emisores de stablecoins con carta federal un acceso limitado y directo a las vías de pago de la Reserva Federal. Estas cuentas serían más restringidas que las cuentas maestras tradicionales y no incluirían privilegios bancarios completos. La propuesta permitiría a los emisores de stablecoins de pago elegibles liquidar dólares de manera más directa a través de sistemas como FedNow y Fedwire.
Los partidarios de esta iniciativa argumentan que podría reducir la dependencia de los bancos patrocinadores y acortar las cadenas de liquidación entre las redes de stablecoins y las cuentas bancarias.
Restricciones y Beneficios
Se anticipa que estas cuentas tendrán restricciones: no generarán intereses, no permitirán sobregiros ni proporcionarán acceso a préstamos de emergencia a través de la ventana de descuento de la Reserva Federal. Para los emisores de stablecoins, el acceso directo a la liquidación del banco central podría disminuir el riesgo operativo asociado a las reservas de los bancos comerciales, además de agilizar el canje y el movimiento entre stablecoins y cuentas bancarias.
Relación con la Ley GENIUS
La discusión política se desarrolla en paralelo con la Ley GENIUS, que establece un marco federal para las stablecoins de pago. Esta ley exige que los emisores autorizados mantengan reservas uno a uno en activos líquidos de alta calidad y cumplan con las normativas de prevención de lavado de dinero. Birla mencionó que el RLUSD de Ripple podría alinearse con la dirección del debate político, ya que se emite a través de la estructura fiduciaria regulada por Nueva York de Ripple.
Afirmó que el perfil del RLUSD se asemeja a lo que podría contemplar una propuesta de cuenta maestra delgada.
Crecimiento del RLUSD
Desde su lanzamiento en diciembre de 2024, el RLUSD ha experimentado un rápido crecimiento, con su capitalización de mercado acercándose a los 1.6 mil millones de dólares. Esta stablecoin se ha integrado en casos de uso de comercio, liquidación y tokenización. Recientemente, Ripple ha estado posicionando el RLUSD para liquidación institucional, comercio y mercados de activos tokenizados.
La stablecoin está disponible en OKX en más de 280 pares de comercio al contado y puede ser utilizada en flujos de trabajo de comercio y colateral seleccionados. Además, el RLUSD se ha integrado con Securitize para el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock, permitiendo a los inversores intercambiar acciones del fondo por RLUSD en la cadena.
Acceso a la Reserva Federal y el Rol del XRP
Birla indicó que, si el RLUSD califica para el acceso futuro a la Reserva Federal, la liquidación de dólares seguiría ocurriendo en la Reserva Federal. Sin embargo, el XRP podría funcionar como un medio para mover el valor del dólar dentro de la infraestructura de pagos más amplia. En este sentido, la stablecoin de Ripple, RLUSD, representaría la stablecoin del dólar, mientras que el XRP podría facilitar la actividad de transferencia a través de las vías de blockchain, especialmente donde se requiere un movimiento rápido y liquidez.
Alineación Regulatoria y Colaboraciones
Ripple también ha tomado medidas para alinear sus operaciones con las expectativas regulatorias. La compañía recibió aprobación condicional para una carta de banco fiduciario nacional y ha solicitado acceso a cuentas de la Reserva Federal a través de entidades afiliadas. Estos esfuerzos forman parte de una estrategia más amplia para posicionar su infraestructura dentro de sistemas financieros regulados.
Paralelamente, Mastercard, Ripple, WebBank y Gemini han estado trabajando en un piloto para liquidar los flujos de la tarjeta de crédito de Gemini en RLUSD en el XRP Ledger. Los ejecutivos de Mastercard han descrito las stablecoins como otra forma de liquidación dentro de las redes de pago globales.
El posible modelo de cuenta de la Reserva Federal también podría impactar a proveedores de billeteras cerradas como PayPal. Si los emisores de stablecoins obtienen acceso directo a la liquidación de la Reserva Federal, las redes de dólares digitales abiertas podrían competir más directamente con los sistemas de pago basados en aplicaciones que dependen de saldos internos e intermediarios bancarios. Sin embargo, el camino político aún está en desarrollo. Los emisores de stablecoins deberán cumplir con los requisitos de carta federal, reservas, cumplimiento y supervisión antes de obtener acceso directo a las cuentas de la Reserva Federal.
