Transformación de los Mercados Financieros por los Stablecoins
Los stablecoins están transformando rápidamente la demanda de los bonos del Tesoro de EE.UU., remodelando los mercados financieros y redefiniendo el papel global del dólar estadounidense. El Departamento del Tesoro de EE.UU. publicó el 30 de abril las actas oficiales de la reunión del 29 de abril de 2025 del Comité Asesor sobre Endeudamiento del Tesoro, subrayando la creciente influencia de los stablecoins en la demanda de los valores del Tesoro.
Discusiones sobre Activos Digitales
Con la participación de altos funcionarios del tesoro, oficiales del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y representantes de la industria, la sesión trimestral dedicó una atención significativa a los activos digitales, centrándose especialmente en las implicaciones de los stablecoins en los mercados financieros y la estrategia fiscal. Las discusiones enfatizaron cómo la rápida expansión de los stablecoins está remodelando las estructuras financieras tradicionales y generando un interés renovado en los instrumentos del Tesoro.
“Los dealers sugirieron que el reciente crecimiento de los stablecoins y el potencial de una legislación que brinde claridad regulatoria podrían impulsar un aumento en su adopción.”
Se observó que “los proveedores de stablecoins ya poseen importantes tenencias de valores del Tesoro…” Las actas también detallaron que los dealers coincidieron en que el espacio de los activos digitales debía ser monitoreado continuamente como una posible fuente de demanda para el Tesoro.
Aumento de la Demanda de Valores del Tesoro
El personal del Tesoro y los miembros del Comité evaluaron si esta creciente demanda añadiría a las compras netas del Tesoro o simplemente desplazaría las asignaciones de los bancos y fondos del mercado monetario. La reunión también analizó cómo los stablecoins están difuminando las líneas con otros productos financieros, como los fondos mutuos del mercado monetario.
Una sección de las actas señaló:
“Con el crecimiento de la economía de las criptomonedas y los activos digitales, ha surgido una expansión del mercado de stablecoins tanto en Estados Unidos como en el extranjero…”
Debate sobre los Riesgos Competitivos
Los miembros del Comité debatieron si los stablecoins que generan intereses podrían representar riesgos competitivos para las instituciones de depósito tradicionales o mejorar el alcance y la utilidad del dólar estadounidense a nivel global. Aunque la legislación en consideración prohibiría pagar intereses a los tenedores de stablecoins, se discutieron las implicaciones más amplias de integrar características que generen intereses en los activos digitales, considerándolas potencialmente transformadoras.
Conclusión sobre el Futuro de los Stablecoins
En conclusión, el Comité reconoció que el sector de los stablecoins sigue en constante evolución, pero su trayectoria de crecimiento y su interacción con los marcos regulatorios podrían influir significativamente en la demanda futura del Tesoro. A medida que los desarrollos legislativos avancen, tanto los funcionarios del Tesoro como los participantes del mercado coincidieron en la importancia de mantener una estrecha vigilancia sobre los activos digitales, considerados un factor clave en la estrategia de gestión de la deuda federal.
