Relación entre Ethena y Tether
El fundador de Ethena, Guy Young, aclaró en la plataforma X que Ethena y Tether no son competidores, sino entidades mutuamente beneficiosas. En un mercado donde aproximadamente el 70% de los contratos perpetuos están denominados en USDT, cada posición corta generada por Ethena crea una nueva demanda por USDT.
Mecanismo de Demanda
Esto se debe a que la contraparte debe utilizar USDT como garantía al establecer posiciones largas. Este mecanismo implica que por cada dólar de USDT emitido, respaldado por contratos perpetuos, hay un aumento aproximado de $0.7 en la demanda por USDT.
Posiciones y Tasas de Interés
Young enfatizó que Tether no necesita lanzar sus propios productos de rendimiento, ya que los traders ya utilizan USDT como garantía, pagando tasas de interés anualizadas del 10% al 30% para mantener posiciones largas en contratos perpetuos. Ethena actúa como un canal para satisfacer esta demanda.
Comportamiento del Mercado Cripto
El comportamiento de los usuarios en el mercado cripto es extremo, ya sea buscando la máxima liquidez o los mayores rendimientos. A medida que las tasas de interés disminuyen, el punto intermedio, caracterizado por baja liquidez pero comercializado como rendimientos sin riesgo, será eliminado.
Desafíos del Sector Comercial
El sector comercial necesita ofrecer más liquidez y ventajas de distribución que Tether, mientras que el sector de ahorros debe proporcionar mayores rendimientos que Ethena, lo que dificultará la existencia de un camino intermedio.
Estrategia de Barra
Young cree que la ‘estrategia de barra‘ propuesta por Tether y Ethena representa la forma definitiva del desarrollo en la industria.
