Coinbase y la Regulación de Stablecoins en el Reino Unido
Coinbase ha instado a los reguladores del Reino Unido a reconsiderar los límites propuestos sobre las tenencias de stablecoins en libras esterlinas, advirtiendo que restricciones demasiado estrictas podrían frenar la innovación. Tom Duff Gordon, Vicepresidente de Política Internacional de Coinbase, declaró ante el Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores que el Reino Unido corre el riesgo de quedarse atrás si las normas continúan siendo excesivamente restrictivas.
Impacto de las Normas Propuestas
Duff Gordon enfatizó que los detalles del marco regulatorio influirán en la prominencia financiera de Londres en la próxima década. Destacó el plan del Banco de Inglaterra de limitar las tenencias individuales a £20,000 y las tenencias empresariales a £10 millones, argumentando que estos umbrales son insuficientes para que las stablecoins operen como una infraestructura de liquidación significativa. Subrayó que tales límites podrían obstaculizar la capacidad de las stablecoins para facilitar de manera eficiente las transacciones de bonos y gilts tokenizados, lo que podría dificultar que las stablecoins en libras esterlinas ganen relevancia en los mercados de capitales.
Recomendaciones para el Marco de Stablecoins
Durante la audiencia, Duff Gordon presentó cinco recomendaciones para fortalecer el marco de stablecoins del Reino Unido. Propuso:
- Eliminar los límites de tenencia.
- Permitir una mayor proporción de reservas en deuda gubernamental del Reino Unido a corto plazo.
- Habilitar las stablecoins para liquidaciones mayoristas.
- Alinear las normas a nivel internacional.
- Permitir que plataformas como Coinbase recompensen a los tenedores de stablecoins.
Estas medidas buscan mejorar la usabilidad mientras se mantiene la estabilidad financiera.
Beneficios de las Stablecoins
Las stablecoins pueden reducir los costos de transacción transfronterizos y acelerar los pagos nacionales, señaló. En comparación con los métodos tradicionales de pago, como las tarjetas, las stablecoins ofrecen liquidación casi instantánea a un costo mínimo. Además, trasladar activos del mundo real a redes blockchain requerirá instrumentos de efectivo tokenizados correspondientes. Las stablecoins denominadas en libras esterlinas podrían aumentar el papel global de la libra, desafiando la actual dominancia de los tokens digitales vinculados al dólar.
Riesgos y Estabilidad Financiera
Duff Gordon reconoció los posibles riesgos para la estabilidad financiera, pero destacó las diferencias con los bancos tradicionales. A diferencia de los bancos, las stablecoins están completamente respaldadas y evitan la transformación de vencimientos, lo que hace que las corridas sean menos probables y menos severas. La instalación de liquidez propuesta por el Banco de Inglaterra permitiría a los emisores realizar operaciones de recompra de activos líquidos de alta calidad por efectivo durante períodos de estrés, evitando así ventas forzadas de activos.
Importancia de la Implementación Práctica
Keith Grose, CEO de Coinbase UK, enfatizó que la implementación práctica es crucial. Autorizaciones claras, reglas proporcionales y acceso bancario confiable son vitales para mantener la actividad en el país. Sin claridad, las empresas pueden trasladar sus operaciones al extranjero. Una regulación bien diseñada podría mantener la confianza, fomentar la innovación y asegurar que el Reino Unido compita en los pagos de próxima generación, al tiempo que refuerza el papel de la economía digital de la libra.
