Colaboración entre Deutsche Börse y Circle
El mercado de valores alemán Deutsche Börse se ha asociado con Circle, el emisor de la stablecoin USDC, para colaborar en la adopción de stablecoins en Europa. Deutsche Börse Group y Circle Internet Group han firmado un memorando de entendimiento para integrar las stablecoins de Circle dentro de la infraestructura del mercado financiero de Deutsche Börse, según un anuncio conjunto realizado el martes. La colaboración se centra en la stablecoin EURC, vinculada al euro de Circle, así como en la USDC, vinculada al dólar, con un enfoque inicial en la cotización y el comercio en el intercambio digital 3DX de 360T y a través de Crypto Finance, ambos parte de Deutsche Börse.
Este anuncio se produce en medio de informes que indican que las autoridades europeas están considerando una prohibición de las stablecoins de múltiples emisores, lo que plantea interrogantes sobre el impacto potencial en empresas como Circle y Paxos.
Colaboración habilitada por MiCA
Según el anuncio, la colaboración entre Circle y Deutsche Börse está respaldada por el marco de Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea, que entrará en plena vigencia a finales de 2024. Circle se convirtió en el primer emisor global de stablecoins en cumplir con las reglas de MiCA, anunció su cofundador y CEO, Jeremy Allaire, en julio de 2024.
«Estamos planeando avanzar en el uso de stablecoins reguladas en la infraestructura del mercado europeo, reduciendo el riesgo de liquidación, disminuyendo costos y mejorando la eficiencia para bancos, gestores de activos y el mercado en general»
dijo Allaire en el anuncio, añadiendo:
«A medida que se establezcan reglas claras en toda Europa, alinear nuestras stablecoins reguladas, EURC y USDC, con lugares de confianza desbloqueará nuevos productos y agilizará los flujos de trabajo en el comercio, la liquidación y la custodia.»
Además de comerciar en el 3DX de Deutsche Börse, la asociación tiene como objetivo habilitar la custodia a través del negocio post-comercio Clearstream de Deutsche Börse, aprovechando la entidad alemana Crypto Finance como subcustodio.
Prohibición de stablecoins de múltiples emisores: ¿De qué se trata?
La asociación de Circle con Deutsche Börse se produce en medio de informes de Bloomberg sobre las autoridades europeas que consideran una prohibición de las stablecoins de múltiples emisores, es decir, tokens emitidos en Europa y en el extranjero bajo una sola marca. Citando fuentes familiarizadas con el asunto, el informe sugirió que el Consejo Europeo de Riesgo Sistémico (ESRB), un organismo vinculado al Banco Central Europeo (BCE) para la supervisión macroprudencial, aprobó una recomendación para prohibir las stablecoins de múltiples emisores la semana pasada.
«La orientación del ESRB, que fue aprobada por una junta de gobernadores de bancos centrales y funcionarios de la UE de alto nivel, no es legalmente vinculante»
, indicó el informe, añadiendo que, aun así, aumentaría la presión sobre las autoridades para implementar restricciones. Aunque las autoridades europeas no han emitido ninguna declaración formal sobre una prohibición de múltiples emisores, un alto funcionario del Banco de Italia argumentó la semana pasada que la emisión múltiple de stablecoins plantea varios riesgos para la UE, incluidos problemas legales, operativos, de liquidez y más.
La razón de Tether para negarse a cumplir
Mientras Circle logró cumplir con MiCA, Tether —el emisor de USDt, la stablecoin más grande del mundo por capitalización de mercado— se negó explícitamente a cumplir con el marco, citando requisitos de reservas locales. Las empresas locales se han apresurado a adoptar stablecoins, ya que algunos funcionarios admitieron que MiCA tuvo un impacto limitado en la adopción de stablecoins compatibles en Europa hasta mayo de 2025. El martes, Société Générale-Forge, el brazo cripto de la francesa Société Générale, anunció el despliegue de sus stablecoins USD CoinVertible (USDCV) y EUR CoinVertible (EURCV) en los protocolos de finanzas descentralizadas, Morpho y Uniswap.
