Preocupaciones sobre Stablecoins en Mercados Emergentes
El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) ha expresado nuevas preocupaciones sobre la proliferación de stablecoins en moneda extranjera en los mercados emergentes. En su informe anual de 2025, este organismo global de supervisión indicó que los stablecoins en dólares estadounidenses, utilizados en transacciones transfronterizas, pueden crear riesgos financieros y de política para las economías en desarrollo.
Riesgos Asociados a los Stablecoins
El FSB señaló que los stablecoins denominados en moneda extranjera pueden generar presión sobre las economías de los mercados emergentes y en desarrollo. Afirmó que los stablecoins en dólares estadounidenses que se mueven a través de diversas jurisdicciones pueden conllevar riesgos «potencialmente más agudos» para esos mercados. Según el informe, estos riesgos incluyen:
- Sustitución de moneda
- Uso más débil de los sistemas de pago locales
- Reducción de la efectividad de la política monetaria interna
- Presión sobre los recursos fiscales
Necesidad de Regulación y Monitoreo
El FSB indicó que los reguladores aún necesitan rastrear cómo se desarrolla el sector de los stablecoins. Señaló que las autoridades deben comprender los riesgos relacionados con la liquidez, los problemas operativos y los vínculos con el sistema financiero más amplio. El informe también se refirió al marco global del FSB para la actividad de activos criptográficos y los arreglos de stablecoins de 2023. Tras revisar ese marco en 2025, el consejo destacó que aún existen clara lagunas e inconsistencias en su aplicación en diferentes jurisdicciones.
Uso Limitado de Activos Criptográficos
Además, el consejo afirmó que los activos criptográficos y los stablecoins aún tienen un uso limitado en la actividad económica real, incluidos los pagos. Afirmó:
«A pesar del crecimiento en estos mercados en los últimos años, los activos criptográficos y los stablecoins no se utilizan ampliamente en los servicios financieros que apoyan la economía real.»
Beneficios y Vigilancia Continua
Al mismo tiempo, el FSB reconoció que los stablecoins pueden ofrecer algunos beneficios. Sin embargo, agregó que los reguladores deben seguir vigilando las vulnerabilidades a medida que las conexiones con los mercados e instituciones financieras centrales continúan creciendo. El informe indicó que el consejo seguirá monitoreando la innovación digital vinculada a los activos criptográficos en 2026. Los riesgos relacionados con los stablecoins seguirán siendo parte de ese trabajo, especialmente en áreas relacionadas con la estructura del mercado y la resiliencia financiera.
Prioridades para el Futuro
El FSB también enumeró otras prioridades para el próximo año, que incluyen:
- Crédito privado
- Intermediación financiera no bancaria
- Pagos transfronterizos
- Preparación para crisis
- Modernización regulatoria
