Tendencias en la Regulación de Activos Digitales
La tecnología blockchain podría permitir «una amplia gama de casos de uso novedosos para los valores» y fomentar «nuevos tipos de actividades del mercado que muchas de las reglas y regulaciones heredadas de la Comisión no contemplan en la actualidad», afirmó el presidente de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), Paul Atkins.
Durante su discurso principal en la mesa redonda de la Comisión del 12 de mayo sobre tokenización y activos digitales, Atkins invitó a considerar que
«hoy comenzamos un nuevo día en la SEC».
Agregó que
«la formulación de políticas ya no resultará de acciones de cumplimiento ad hoc. En cambio, la Comisión utilizará su autoridad existente en la elaboración de reglas, interpretativas y exentas para establecer estándares adecuados para los participantes del mercado».
Marco Regulatorio en Criptoactivos
Una de las prioridades clave será «desarrollar un marco regulatorio racional para los mercados de activos criptográficos», estableciendo reglas claras para la emisión, custodia y comercio de criptoactivos, al mismo tiempo que se desincentiva a los actores malintencionados de violar la ley.
Atkins mencionó que la SEC se enfocará especialmente en establecer «directrices claras y sensatas» para los criptoactivos que podrían considerarse valores. Además, otra área de interés será permitir a los corredores ofrecer una gama más amplia de productos de inversión en sus plataformas, que en algunos casos podrían mezclar valores y no valores.
Este enfoque de Atkins marca un cambio respecto al de su predecesor, Gary Gensler, quien fue criticado por algunos participantes de la industria por su estilo de supervisión de «regulación mediante el cumplimiento».
La Tokenización de Valores
En relación a la evolución de los valores, Atkins comparó la tokenización de valores con la evolución de los formatos de audio, desde vinilo hasta cintas y software digital, resaltando cómo cada cambio mejoró la compatibilidad e interoperabilidad en numerosos dispositivos y aplicaciones. Esta progresión llevó eventualmente a modelos de negocio de contenido en streaming que, según destacó,
«beneficiaron enormemente a los consumidores y a la economía estadounidense».
La tokenización de valores es un tema en creciente discusión en la intersección de las finanzas tradicionales y las criptomonedas. Firmas de gestión de activos como BlackRock y Franklin Templeton ya han incursionado en la tokenización a través de sus respectivos fondos tokenizados de Tesorería de EE. UU., BUIDL y BENJI. Por su parte, Robinhood está considerando desarrollar una blockchain que permita a los inversores minoristas europeos comerciar con valores tokenizados de EE. UU.
Beneficios de la Tokenización
Los valores tokenizados podrían despertar el interés de empresas y corredoras gracias a características como tiempos de liquidación más rápidos, menor dependencia de la infraestructura financiera tradicional y una mejor accesibilidad. Además, la tokenización podría ofrecer liquidez a clases de activos que históricamente han sido ilíquidas.
Según RWA.xyz, hay $22.6 mil millones en activos del mundo real en la blockchain, lo que representa un aumento del 7.6% en los últimos 30 días. Esta cifra no incluye stablecoins, que a menudo están respaldadas por activos del mundo real, como letras del Tesoro. Las stablecoins tienen una capitalización de mercado de $243 mil millones a partir del 12 de mayo, según datos de DefiLlama, siendo la USDt de Tether la que tiene una capitalización de mercado de $150.6 mil millones.
