Regulación de Criptomonedas en el Reino Unido
El Reino Unido está consolidando un régimen de criptomonedas para 2026-2027 que mantiene a la DeFi «realmente descentralizada» fuera de su alcance, pero somete a cualquier protocolo con una entidad controladora identificable a la autorización completa de la FCA.
Fase Final del Diseño del Régimen
El país se encuentra en la fase final del diseño de su régimen de criptoactivos, con reglas completas que se espera se finalicen este año e implementen para 2027. Este marco distingue explícitamente la DeFi «realmente descentralizada» de los servicios con un operador identificable.
«Los planes del gobierno del Reino Unido para regular los criptoactivos están avanzando, con la intención de finalizar las reglas propuestas este año e implementar su régimen para finales de 2027» – Skadden
Poderes de la FCA
El borrador del instrumento legal del HM Treasury para criptoactivos, presentado ante el Parlamento en diciembre de 2025, crea nuevas actividades reguladas bajo la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2000 y otorga a la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) amplios poderes sobre plataformas de trading, intermediarios, préstamos, staking y finanzas descentralizadas.
La ley impondrá un «perímetro regulatorio estricto» que requerirá una entidad autorizada en el Reino Unido para la mayoría de las actividades cripto dirigidas a consumidores locales. Las empresas extranjeras que solo atiendan a clientes institucionales podrán permanecer fuera de la autorización completa, siempre que no intermedien a usuarios minoristas.
Distinción entre DeFi y Controladores Identificables
En lo que respecta a la DeFi, tanto el HM Treasury como la FCA han trazado una línea formal entre los sistemas genuinamente descentralizados y aquellos con controladores del mundo real. La nota de política del Tesoro sobre el futuro régimen establece que:
«Donde se realicen actividades de manera ‘realmente descentralizada’, es decir, donde no haya una persona que pueda ser vista como realizando la actividad como un negocio, entonces los requisitos para buscar autorización no serán aplicables»
Sin embargo, esa exención es estrecha en la práctica. La FCA «planea verificar si hay ‘una entidad controladora identificable’ para cualquier servicio DeFi, y si es así, buscará aplicar sus reglas a esta entidad».
Implicaciones Prácticas
Un informe separado de Latham & Watkins subraya que, bajo el borrador final del instrumento legal de criptoactivos, «la FCA determinará en cada caso si hay una persona controladora identificable que realice actividades específicas como un negocio», prometiendo más orientación sobre cómo se evaluará la descentralización.
En términos prácticos, eso significa que grandes front-ends de DeFi, DAOs respaldadas por fundaciones o equipos de protocolos que establecen claramente parámetros y capturan tarifas probablemente serán tratados como empresas reguladas una vez que el régimen entre en vigor el 25 de octubre de 2027.
Conclusión
El enfoque del Reino Unido se inserta en una tendencia global más amplia hacia la integración de las criptomonedas dentro de las arquitecturas regulatorias existentes, en lugar de construir silos específicos para DeFi. Como señala Skadden, el cronograma de Londres para las reglas de criptoactivos ahora está convergiendo con los esfuerzos de EE. UU., como la Ley CLARITY y la implementación de MiCA de la UE, dejando a los diseñadores de protocolos con una elección clara, aunque exigente: aceptar la gobernanza identificable y vivir dentro del perímetro, o profundizar en arquitecturas sin permisos que los reguladores mismos admiten que no pueden vigilar fácilmente.
