El Reino Unido y el Espacio de Activos Digitales
El Reino Unido se encuentra en un momento crítico en su enfoque hacia el espacio de activos digitales, que está en rápida evolución. Habiéndose consolidado como una potencia financiera en la economía global moderna, el gobierno ha expresado su deseo de convertir al Reino Unido en un «centro global líder en criptomonedas». Sin embargo, el desarrollo de políticas ha sido lento, fragmentado e insuficientemente ambicioso. Esta vacilación conlleva costos para un sector tan dinámico como el de las criptomonedas y las finanzas descentralizadas (DeFi). El capital, el talento y la innovación son altamente móviles, y el Reino Unido corre el riesgo de perder terreno frente a jurisdicciones más proactivas como EE. UU. y Singapur. Para preservar su competitividad, el gobierno debe igualar su ambición con acciones concretas, aprendiendo de sus pares internacionales.
Ambiciones audaces y entrega lenta
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA), el regulador de servicios financieros del Reino Unido, y el gobierno deben trabajar de la mano para apoyar el crecimiento del sector y garantizar que las reglas sean tanto cumplibles como alcanzables. El gobierno es responsable de establecer el marco legal, mientras que la FCA implementa y hace cumplir estas normas, proporcionando orientación y plazos sobre cómo adherirse a ellas. Una legislación clara y progresista es esencial para cualquier mercado saludable. Un ejemplo contrastante es la administración anterior de EE. UU., que adoptó un enfoque de «regulación por la fuerza» para regular la industria de criptomonedas, sin una agencia clara que definiera las reglas que rigen este sector.
Recientemente, el gobierno del Reino Unido propuso un Borrador de Instrumento Estatutario (SI), un marco visionario para regular los activos criptográficos, con la esperanza de crear un entorno favorable a las criptomonedas en el país. Teóricamente, esto representa un hito significativo para el sector de activos digitales del Reino Unido. Sin embargo, en la práctica, es solo un paso modesto hacia adelante por varias razones. Las discusiones en curso entre los participantes de la industria destacan consistentemente el lento ritmo de la reforma; las instituciones han esperado durante mucho tiempo claridad sobre la postura del Reino Unido respecto a los productos criptográficos listados. En agosto, la FCA abrió el acceso minorista a notas cotizadas en criptomonedas, pero los fondos cotizados en criptomonedas (ETFs), cada vez más populares, siguen prohibidos.
Además, las preocupaciones sobre la falta de definición de los límites regulatorios para DeFi, un segmento de la industria de rápido crecimiento, dificultan que las empresas de criptomonedas naveguen entre el perímetro de DeFi y las finanzas centralizadas (CeFi). Las reglas legislativas y regulatorias propuestas también requieren considerablemente más requisitos de informes, lo que carga a los equipos de cumplimiento de las empresas y socava la ética de privacidad asociada con la descentralización. La presentación automatizada de impuestos a HMRC (la autoridad de impuestos, pagos y aduanas del Reino Unido) es un ejemplo de esto, y muchos argumentan que desalentará a los inversores de utilizar un intercambio basado en el Reino Unido, empujándolos hacia jurisdicciones con ofertas fiscales más favorables. A menos que el gobierno tome en serio los comentarios de la industria y ajuste su enfoque para crear un marco holístico que equilibre la protección del consumidor y la innovación, corre el riesgo de quedarse atrás en la carrera global de criptomonedas.
Un regulador comprometido
Por otro lado, la FCA ha adoptado un enfoque más estructurado y comprometido con el sector de criptomonedas del Reino Unido, demostrando su disposición a interactuar con las empresas del sector para prevenir el abuso del mercado y proteger a los consumidores, al mismo tiempo que se mantiene competitiva. A diferencia del gobierno, que a menudo parece reactivo, la FCA ha sido proactiva: ha organizado mesas redondas, ha sondeado la opinión de la industria y ha establecido un enfoque por fases para el desarrollo regulatorio con su Hoja de Ruta Cripto. También han proporcionado orientación más detallada sobre cómo implementar efectivamente reglas específicas, incluyendo la protección del consumidor, la integridad del mercado y el apoyo a la innovación responsable. Aunque los participantes del mercado pueden no estar de acuerdo con todas las propuestas de la FCA, esto es de gran importancia en una industria que valora la transparencia y la previsibilidad, y es clave para generar confianza entre las empresas e inversores de criptomonedas en el Reino Unido.
Sin embargo, el desafío radica en que la FCA asegure que sus reglas sean proporcionales. Mientras que las grandes empresas pueden absorber cargas de cumplimiento pesadas, las startups más pequeñas pueden tener dificultades para cumplir, lo que podría disuadirlas de operar desde el Reino Unido.
Un camino hacia el liderazgo en criptomonedas
La buena noticia es que aún hay tiempo para cambiar de rumbo. Otras jurisdicciones ya han avanzado de manera más decisiva en su regulación de criptomonedas. El marco de Regulación de Mercados en Criptoactivos de la UE proporciona a las empresas reglas claras y completas para operar; las leyes CLARITY y GENIUS han puesto a EE. UU. en el camino hacia el dominio global en criptomonedas; y la Autoridad Monetaria de Singapur ha introducido un riguroso proceso de licencias junto con arenas regulatorias y enfoques piloto. Si bien una ventaja de segundo movimiento permitirá al Reino Unido aprender de las experiencias de otros, también corre el riesgo de quedarse atrás si no actúa rápidamente para abordar las preocupaciones de la industria. El regulador ha sentado una base prometedora, y a través de una mayor coordinación con el gobierno, ambiciones audaces y una implementación precisa, el Reino Unido puede crear un terreno fértil para convertirse en un líder en la economía global de criptomonedas.
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