Introducción a Law and Ledger
Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en las novedades legales sobre criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales.
Supervisión de la CFTC
A medida que los mercados de activos digitales maduran, la supervisión de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) se ha expandido más allá de los mercados de materias primas tradicionales para incluir ciertas actividades relacionadas con criptomonedas.
Aunque la mayoría de los participantes del mercado son conscientes de las reglas que rigen a los Commodity Pool Operators (CPOs), menos aprecian el marco paralelo para los Commodity Trading Advisors (CTAs) bajo la Commodity Exchange Act (CEA) y cómo estas reglas podrían aplicarse a influenciadores de mercado no tradicionales, como los Key Opinion Leaders (KOLs).
Definición de Commodity Trading Advisor
La Commodity Exchange Act define un Commodity Trading Advisor de manera amplia. Un CTA es una persona que, a cambio de compensación o beneficio, se dedica al negocio de asesorar a otros, directa o indirectamente, sobre el valor o la conveniencia de comerciar en intereses de materias primas.
Los intereses de materias primas incluyen contratos de futuros, contratos de opciones, swaps, ciertas transacciones de materias primas con apalancamiento minorista y, cada vez más, derivados de criptomonedas como futuros de Bitcoin o Ether, opciones o swaps perpetuos.
Implicaciones para los KOLs
En el ámbito de los activos digitales, los KOLs a menudo comparten perspectivas de inversión con grandes audiencias. Si esas comunicaciones incluyen asesoramiento sobre el comercio de derivados de criptomonedas y se dan a cambio de compensación, pueden satisfacer la definición de CTA.
«La cuestión regulatoria no es si se comparten opiniones, sino si esas opiniones se proporcionan a cambio de compensación, directa o indirectamente, de una manera que podría considerarse asesoramiento sobre comercio de materias primas bajo la CEA.»
Exenciones y cumplimiento
Algunos KOLs pueden evitar el registro calificando para una de las tres exenciones principales, como la exención “de minimis” bajo la Regla 4.13(a)(3). Sin embargo, la CFTC evalúa estas exenciones caso por caso, y la dependencia de la exención de editor o educador de buena fe debe ir precedida de un análisis legal cuidadoso.
La CFTC ha llevado a cabo acciones de cumplimiento contra individuos y entidades que promovieron sistemas de comercio o emitieron señales de comercio sin el registro adecuado como CTA.
Conclusión
A medida que los derivados de criptomonedas se vuelven más accesibles, el riesgo de que la actividad de un KOL se superponga con funciones de CTA reguladas aumenta. La definición de un Commodity Trading Advisor en la CEA es mucho más amplia de lo que muchos se dan cuenta y se extiende más allá de los gerentes de fondos profesionales.
Para los KOLs en el espacio de activos digitales, eso significa que cierto contenido monetizado, servicios de suscripción o herramientas de comercio podrían activar los requisitos de registro de CTA. La CFTC ha dejado claro que los asesores de comercio de criptomonedas no están exentos de sus deberes como CTAs.
Si estás considerando operar como un KOL pagado en el espacio cripto o proporcionando actualmente asesoramiento de inversión relacionado con productos cripto, ahora es el momento de asegurarte de que estás alineado con el marco de la Commodity Exchange Act.
Si crees que podríamos ser de ayuda, o para más información, contáctanos aquí. Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.
