CANG: Un Nuevo Jugador en la Minería de Bitcoin
CANG se ha convertido recientemente en el cuarto mayor minero público de Bitcoin por tasa de hash. Sin embargo, tras un reciente cambio en la dirección, surge la pregunta: ¿está actuando ahora como un proxy para Bitmain? Desglosamos los cambios de propiedad, los vínculos ejecutivos y las conexiones en la industria para descubrir qué está sucediendo realmente.
Cambios en la Estructura de Cango
Cindy Feng, Bitcoinminingstock.io, informa que tras el exitoso cierre de una importante adquisición secundaria por parte de Cango, la empresa ha alcanzado el cuarto lugar entre los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa, superando a veteranos de la industria como Riot Platforms y Bitfarms. Este hito por sí solo levantó cejas, pero lo que realmente llamó la atención fue lo que siguió: Cango anunció un equipo ejecutivo completamente nuevo, compuesto por personas del sector de la minería de Bitcoin y las finanzas cripto.
Mientras tanto, sus cofundadores originales decidieron convertir voluntariamente sus acciones de voto supermayoritario en acciones comunes, lo que indica una entrega de liderazgo más amplia. Está claro que esto no es solo un experimento lateral en la minería; es un cambio completo.
La Pregunta del Proxy
En marzo, señalé algunos factores críticos que los inversores debían monitorear: la propuesta de compra, la disposición de su negocio en la RPC y el acuerdo de adquisición de 50 EH/s. Desde entonces, esas preguntas han sido respondidas, pero una permanece: ¿Se ha convertido Cango efectivamente en un proxy de Bitmain?
Es una pregunta válida, ya que la respuesta podría impactar toda la tesis de inversión. Si Cango fuera simplemente una fachada para Bitmain, las preocupaciones sobre transparencia, independencia y riesgo geopolítico tendrían un peso mayor.
Estructura de Propiedad y Liderazgo
A partir del comunicado de prensa del 23 de julio, la parte compradora, Enduring Wealth Capital Limited (EWCL), ahora posee el 36.73% del total de poder de voto en Cango, una clara mayoría en comparación con el 12.07% restante de los cofundadores. Bajo la propuesta no vinculante de marzo de 2025, EWCL no solo aseguró derechos de voto, sino que también obtuvo una reestructuración de la junta y la gestión alineada con sus solicitudes.
Tras el acuerdo, se nombró un nuevo equipo ejecutivo. Entre ellos, el Sr. Xin Jin fue nombrado Presidente de la Junta y Director No Ejecutivo, y el Sr. Chang-Wei Chiu se unió como Director. Ambos aportan una experiencia sustancial en minería de Bitcoin.
Conexiones con Bitmain
Más notablemente, ambos ocupan roles senior en Antalpha, una firma de servicios financieros cripto con conexiones históricas a Bitmain. Aquí es donde la especulación sobre el proxy toma raíz. Antalpha es una plataforma de servicios financieros adaptada a los mineros. Salió a bolsa en mayo. Según sus presentaciones ante la SEC, Antalpha ofrece soluciones de financiamiento, tecnología y gestión de riesgos.
«Antalpha es el principal socio de préstamos para Bitmain y su equipo inicial incluía a varios exalumnos de Bitmain.»
Lo que hace esto relevante es que la suite de productos de la firma se construyó en torno a las necesidades operativas de los mineros a gran escala, la mayoría de los cuales utilizan hardware de Bitmain. Sin embargo, Antalpha no es propiedad de Bitmain, y su reciente presentación de IPO no menciona vínculos de capital actuales.
Conclusiones sobre Cango
Así que lo que veo en Cango es un equipo de liderazgo con exposición a Antalpha, que tiene una profunda familiaridad operativa con los ciclos de hardware de Bitmain, precios y normas de financiamiento. No es difícil ver por qué la gente conecta los puntos. Una parte clave de la especulación en torno a que Cango sea un proxy es la identidad poco clara de Enduring Wealth Capital.
Si bien su estructura de propiedad es opaca, las asociaciones pasadas o los solapamientos en la dirección con Bitmain han alimentado la especulación. Aún así, basándose en las divulgaciones actuales, no hay un vínculo de propiedad directo entre Bitmain y Enduring Wealth Capital.
Por el contrario, es evidente que EWCL instaló un equipo que se alinea con las operaciones de minería de Bitcoin a gran escala, y algunas de esas personas trabajaron anteriormente en empresas con vínculos con Bitmain. Eso no es raro en este espacio.
Con su nueva capacidad de 50 EH/s y un equipo de liderazgo reestructurado, Cango ha señalado claramente que su cambio hacia la minería de Bitcoin no es un ensayo; es una redirección estratégica comprometida.
Para los inversores que observan el espacio, especialmente aquellos interesados en la escala operativa y nombres subestimados, vale la pena mantener a Cango en el radar. Continuaré monitoreando cómo se desarrolla su estrategia, especialmente si nuevas presentaciones o acuerdos comerciales revelan vínculos operativos más cercanos con Bitmain en el futuro.
