Introducción
El 3 de junio de 2025, Strategy (anteriormente conocido como MicroStrategy) lanzó un nuevo perpetuo llamado Stride (STRD). Esta opción permitirá a los inversores obtener un rendimiento del 10% en Bitcoin sin necesidad de comprarlo directamente, mientras que Strategy obtendrá efectivo para adquirir más Bitcoin. La nueva acción ha recibido una recepción mixta en la comunidad cripto.
Nuevas Ofertas de Acciones
Tras el lanzamiento de Strife y Strike, Strategy introdujo una nueva oferta de acciones preferentes, Series A Preferred Stock Stride (STRD). Stride es un perpetuo no cancelable y no acumulativo con un dividendo fijo del 10%. Este rendimiento es superior al 8% que ofrece Strike, pero tiene menor senioridad en comparación con Strife, que también presenta un dividendo del 10%.
Motor de Bitcoin de Strategy
Stride es una adición significativa al llamado motor de Bitcoin de tres pistones de Strategy, que combina la acción común MSTR con otras dos acciones preferentes, Strike (STRK) y Strife (STRF). Este motor busca maximizar las ganancias de Strategy al jugar con la escasez y la volatilidad de Bitcoin. Según parece, Strategy ha encontrado una forma de mejorar este motor al complementarlo con un cuarto elemento.
Características y Riesgos de Stride
Stride no tiene comisiones y promete un rendimiento más elevado que la mayoría de los ETFs, lo que lo convierte en una opción atractiva para los inversores a largo plazo. Es importante mencionar que Stride puede ser recomprado en caso de un cambio fundamental o por razones fiscales. Los dividendos de STRD son discrecionales y se pagan cuando la junta de Strategy decide hacerlo.
Opiniones Críticas
Sin embargo, la nueva oferta de acciones ha sido vista por algunos en Twitter como una señal del estado problemático de Strategy. Críticos sostienen que la compañía podría estar quedándose sin efectivo e intentando encontrar una forma rápida de generar ingresos. En caso de no poder recaudar capital, Strategy podría verse obligada a liquidar parte de sus tenencias de Bitcoin para cumplir con las obligaciones de los tenedores de dividendos.
Además, Nic Puckrin, CEO y cofundador de CoinBureau, también cuestionó en X las implicaciones de la oferta de Stride. Se interesó por la procedencia de los fondos necesarios para pagar los dividendos, sugiriendo que el nuevo perpetuo podría diluir las acciones comunes si estas se utilizan para financiar STRD y preguntó si existe el riesgo de que Strategy tenga que vender Bitcoin si no logra obtener capital.
Desempeño Financiero y Reacciones del Mercado
La pérdida neta de $4.22 mil millones que Strategy admitió en el primer trimestre de 2025 ha alimentado este escepticismo. Si Strategy decide vender acciones MSTR para financiar los dividendos de STRD, podría crear tensión dentro del motor de Bitcoin y perjudicar a los inversionistas de MSTR. Sin embargo, algunos no consideran un problema la deuda de más de $8 mil millones de Strategy, especialmente con un precio actual de Bitcoin que supera los $100,000, lo que ha generado comentarios optimistas de quienes ven la oferta de acciones Stride como una señal de estabilidad y no como un indicativo de falta de liquidez para adquirir más Bitcoin o saldar deudas.
Perspectivas de Inversión
Adam Livingston, inversor de MSTR y autor de The Bitcoin Age y The Great Harvest, publicó una serie de tweets señalando el ingenio detrás de la nueva acción, resaltando los beneficios para Michael Saylor, cofundador y presidente de Strategy. Livingston destaca que Saylor obtendrá capital barato, sin dilución, y podrá eliminar la acción en el momento que desee. Según él, el rendimiento funciona como una cobertura para la acumulación de Bitcoin, puesto que Strategy no estará obligada a pagar dividendos en caso de que las condiciones no sean favorables.
Apunta que STRD no diluirá el capital en circulación y que la nueva acción está dirigida más a personas que no desean poseer Bitcoin pero buscan rendimiento en BTC, lo que podría atraer a asignadores institucionales y fondos de pensiones. Por una curiosa interpretación, algunos consideran que Saylor ha creado una versión «segura» de Bitcoin para las generaciones mayores, utilizando su capital para adquirir un activo que muchos temen tener. En efecto, está «vendiendo paraguas» durante una tormenta y comprando bienes raíces con las ganancias.
Conclusiones
En conclusión, aunque estas maniobras financieras plantean preguntas sobre la descentralización de Bitcoin y su ethos original, desde la perspectiva de Michael Saylor, Strategy ha reforzado aún más su estatus en este nuevo paradigma de inversión.
