Descentralización en las Finanzas Cripto
Los legisladores europeos aún no han definido qué se entiende por «descentralización», a pesar de que los reguladores se están preparando para que las finanzas descentralizadas (DeFi) se conviertan en un enfoque clave de la política criptográfica a partir de 2026. El Reglamento sobre los Mercados en Criptoactivos (MiCA), que representa el primer marco regulatorio integral para la industria criptográfica del mundo, entró en vigor el 30 de diciembre de 2024. Entre sus objetivos están aumentar la protección del inversor, prevenir el fraude y abordar la gestión de reservas de stablecoins.
Desafíos de la Regulación de DeFi
Sin embargo, a medida que MiCA entra en su fase final de implementación, los responsables políticos están cambiando su atención hacia la regulación de DeFi, donde muchas preguntas aún permanecen sin respuesta, según Vyara Savova, líder senior de políticas en la Iniciativa Cripto de Europa (EUCI). Durante su participación en el programa Chain Reaction X Spaces de Cointelegraph el 4 de junio, Savova mencionó que los protocolos DeFi continúan en un estado de limbo regulatorio. La implementación del marco deja ambigüedad sobre los protocolos DeFi, ya que, según Savova,
«DeFi está teóricamente fuera del alcance de MiCA»
. Agregó que
«nadie sabe realmente qué quieren decir los responsables políticos de la UE con DeFi»
.
Interpretación Legal de la Descentralización
Savova indicó que, a partir de mediados de 2026, las autoridades del bloque comenzarán a interpretar cómo definir legalmente la descentralización. El marco inicial de MiCA recibió críticas significativas por sus lagunas en relación con los protocolos descentralizados, dado que requería que las plataformas DeFi cumplieran con los mismos requisitos de licencia y Conozca a su Cliente (KYC) que las empresas de servicios financieros tradicionales. Sin embargo, un apartado del proyecto de ley, el Considerando 22, mencionaba que los proveedores de servicios de criptoactivos completamente descentralizados «no deberían estar bajo el alcance de este Reglamento».
El Futuro de MiCA y la Regulación en la UE
En cuanto a la próxima etapa del marco regulatorio, según Marina Markezic, directora ejecutiva y cofundadora de EUCI,
«MiCA II» no avanzará
, a pesar de las solicitudes anteriores de Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo. Markezic afirmó:
«Probablemente has oído hablar de un posible MiCA II. No va a suceder»
. Agregó que las discusiones en curso sobre las stablecoins pueden resultar en actualizaciones legislativas específicas en lugar de una secuela completa de MiCA. Además, la UE aún no ha implementado nuevas normas de Anti-Lavado de Dinero que restrinjan el uso de monedas privadas y cuentas criptográficas anónimas, las cuales se prevé que entren en vigor en 2027.
