Regulación de Criptomonedas en Europa
El Banque de France está abogando por que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) se convierta en el único regulador de los mercados de criptomonedas en el bloque, un movimiento que consolidaría el poder de supervisión en París. El 9 de octubre, François Villeroy de Galhau, Gobernador del Banque de France, utilizó un discurso principal en el Foro Fintech ACPR-AMF para hacer un llamado directo a que se otorgue a la ESMA plena autoridad de supervisión sobre los emisores de criptoactivos en toda la Unión Europea.
Propuesta de Supervisión Centralizada
La propuesta, enmarcada por Villeroy de Galhau como una evolución necesaria más allá del actual marco regulatorio MiCA, busca centralizar el poder de ejecución dentro de la autoridad con sede en París para combatir lo que describió como una creciente amenaza a la «soberanía monetaria» por parte de stablecoins no europeas.
«Este marco se beneficiaría de una regulación mucho más estricta sobre la emisión múltiple de la misma stablecoin desde y hacia la Unión Europea, para reducir los riesgos de arbitraje en caso de estrés. También abogo, junto con el presidente de la AMF, por la supervisión europea de los emisores de criptoactivos, llevada a cabo por la ESMA»
, afirmó Villeroy de Galhau.
Visión del Futuro Monetario de Europa
El llamado de Villeroy de Galhau para consolidar la regulación de criptomonedas bajo la ESMA es solo una parte de una visión más amplia que vincula el futuro monetario de Europa con su capacidad para innovar sin perder el control de su moneda. Según Villeroy de Galhau, mantener el «papel fundamental» del dinero del banco central es esencial si el euro ha de resistir la presión de las stablecoins respaldadas por el dólar y el creciente dominio de los sistemas de pago digitales no europeos. Notablemente, el gobernador advirtió que el rápido aumento de las stablecoins vinculadas al USD podría erosionar gradualmente la influencia del euro como medio de liquidación.
Introducción de un Euro Digital
El Banque de France considera que la introducción de un euro digital «mayorista» es un paso necesario para asegurar la independencia monetaria de Europa y profundizar la integración financiera en todo el bloque. El banco central francés ya ha avanzado en este frente. A través de proyectos como Pontes, busca permitir que las instituciones financieras liquiden activos tokenizados directamente en dinero del banco central utilizando los servicios TARGET existentes del Eurosystem o un libro mayor distribuido. Una segunda fase, conocida como Appia, prevé una plataforma unificada donde el dinero tokenizado del banco central, los depósitos bancarios tokenizados y los valores tokenizados coexistan e interactúen sin problemas.
«Esto superará muchos obstáculos técnicos para la integración de los mercados de capitales europeos. Esta moneda digital ‘mayorista’ se ha convertido, por lo tanto, en una fuerte prioridad: debemos acelerar, y el Banque de France hará todo lo posible para contribuir a esta aceleración»
, señaló Villeroy de Galhau.
Desafío al Sector Privado
Junto a este impulso del sector público, el Gobernador lanzó un desafío contundente al sector privado. Argumentó que una moneda digital del banco central por sí sola no puede impulsar toda la economía tokenizada y presionó a los bancos europeos para que desarrollen su propio dinero tokenizado. Dijo que da la bienvenida a un consorcio incipiente de nueve bancos europeos que exploran este espacio, pero enfatizó que el camino técnico, ya sea depósitos tokenizados o stablecoins en euros emitidas por bancos, es menos importante que el resultado.
«Podríamos tener ambos», afirmó, «pero no debemos terminar con ninguno de los dos.»
