Grayscale y el Staking para ETFs de Ethereum
Grayscale está instando a la SEC a aprobar el staking para ETFs de Ethereum, desbloqueando millones en recompensas, fortaleciendo la red de Ethereum y promoviendo la inversión en criptomonedas en EE. UU. Representantes de Grayscale Investments se reunieron con miembros del Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. el 21 de abril en Washington D.C. para abogar por cambios en las regulaciones del staking vinculadas a productos cotizados en bolsa (ETPs) de Ethereum.
Detalles de la Solicitud de Grayscale
En un memorándum que resume la reunión, Grayscale detalló su solicitud para enmendar sus formularios 19b-4 para el Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE) y el Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), con el objetivo de permitir actividades de staking. Craig Salm, director legal de Grayscale Investments, declaró:
“Agradecemos la oportunidad de participar con el Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la Comisión de Valores y Bolsa.”
Los documentos proporcionados durante la reunión delinearon la posición de Grayscale de que los ETPs de Ethereum en EE. UU., que administran colectivamente $8.1 mil millones en activos, deberían poder realizar staking de sus participaciones, al igual que sus contrapartes no estadounidenses. Grayscale enfatizó que los ETPs de ETH han dejado de recibir aproximadamente $61 millones en recompensas debido a la imposibilidad de participar en el staking desde su lanzamiento hasta febrero de 2025, sin incluir el interés compuesto diario de estas recompensas. En cambio, tales recompensas han beneficiado a ETPs de ETH no estadounidenses y otros stakers que no son ETP.
Beneficios del Staking
El administrador de activos cripto subrayó los beneficios del staking, explicando que la participación fortalecería la seguridad de la red de Ethereum al tiempo que proporciona retornos adicionales a los accionistas.
“A través del staking, los ETPs de ETH de EE. UU. participarían en la validación de transacciones en la red de Ethereum, contribuyendo a la seguridad y eficiencia de la blockchain, y, a cambio, ganarían recompensas en ETH.”
Además, Grayscale introdujo una estrategia de liquidez de múltiples capas, que incluye un “Liquidity Sleeve”, opciones de financiamiento a corto plazo con custodios y proveedores de liquidez, y una línea de crédito rotativa para mitigar riesgos de redención durante períodos de unstaking.
Regulaciones y Conclusiones
En su conclusión, Grayscale enfatizó la necesidad de actualizar las regulaciones para reflejar la madurez del mercado de ETP de Ethereum. El documento describe que, actualmente, los ETPs de ETH spot no representan completamente el ETH subyacente, porque no se les permite participar en el staking. Además, se señaló que los mercados no estadounidenses, particularmente en Europa y Canadá, ya habían integrado con éxito el staking en los ETPs sin perjudicar la eficiencia comercial.
Grayscale afirmó:
“Al recurrir a análogos de finanzas tradicionales y la experiencia en la gestión de ETPs que enfrentan desafíos de liquidez similares, junto con la conectividad y alianzas de Grayscale en todo el ecosistema de activos digitales, podemos llevar a cabo el staking de manera efectiva y responsable de ETH en nuestros ETPs de ETH.”
Como una consideración más amplia, el memorándum reconoció las posibles implicaciones fiscales y los riesgos de slashing, pero expresó confianza en que las salvaguardias operativas y los acuerdos de custodia, especialmente con Coinbase Custody, gestionarían estas exposiciones.
