Introducción a los Stablecoins
El informe de Guotai Junan Securities subraya que el valor de los stablecoins no es absolutamente estable. A continuación, se presentan seis mitos comunes sobre los stablecoins:
Mitos Comunes sobre los Stablecoins
Mito 1
El valor de los stablecoins es absolutamente estable.
La esencia de los stablecoins se basa en la extensión del crédito anclada a activos. Su valor está sujeto tanto a riesgos técnicos de desvinculación como a fluctuaciones en los activos subyacentes. Por lo tanto, el valor de los stablecoins es relativamente estable, pero no absolutamente.
Mito 2
Todas las monedas fiduciarias pueden emitir stablecoins en grandes cantidades.
No todas las monedas pueden emitir stablecoins en grandes volúmenes. El desarrollo de los stablecoins vinculados a diferentes monedas fiduciarias depende de la aceptación de la moneda en cuestión. Los stablecoins respaldados por las monedas fiduciarias más confiables experimentarán una situación de «el ganador se lo lleva todo».
Mito 3
Los stablecoins en USD debilitarán el crédito del dólar estadounidense.
El rápido desarrollo de los stablecoins en USD no socavará el sistema del dólar, sino que, por el contrario, fortalecerá su estatus, ya que los stablecoins en USD amplían su funcionalidad y alcance. Estos stablecoins pueden impactar aún más en las monedas de curso legal de otros países, especialmente aquellas con fluctuaciones significativas en las tasas de cambio.
Mito 4
Los stablecoins en USD son un «salvavidas» para los bonos del Tesoro de EE. UU.
El mercado de stablecoins en USD puede aliviar levemente la presión sobre la deuda a corto plazo de EE. UU., pero el liderazgo en el mercado de deuda a corto plazo recae finalmente en la Reserva Federal. Los stablecoins en USD no pueden disminuir la presión sobre la deuda a largo plazo de EE. UU. En general, su impacto en el mercado de bonos de EE. UU. es mínimo.
Mito 5
Los stablecoins en USD aumentarán significativamente la oferta monetaria en dólares.
La aparición de los stablecoins en USD transferirá parcialmente la autoridad de emisión del dólar de la Reserva Federal a las empresas emisoras. Sin embargo, como principal responsable de la oferta monetaria, la Reserva Federal mantiene el control sobre la liquidez general del USD. Al igual que en economías con sistemas de tipos de cambio fijo, a pesar de tener múltiples bancos emisores, la autoridad reguladora monetaria puede ajustar la oferta de dinero según las condiciones del mercado.
Mito 6
Los stablecoins impulsarán el rápido desarrollo del mercado de activos reales (RWA).
El apoyo de los stablecoins a los RWA se manifiesta de manera más evidente a nivel de transacción, pero el desarrollo de este mercado depende, en última instancia, de la calidad de los activos subyacentes. Actualmente, los RWA aún se encuentran en etapas iniciales de desarrollo, y la elección de su trayectoria puede manifestar características de «prioridad de crédito» y «prioridad de liquidez».
