Introducción a Law and Ledger
Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en aspectos legales relacionados con las criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales.
El Discurso de Hester Peirce
El intrigante discurso de la Comisionada de la SEC, Hester Peirce, titulado «Peanut Butter & Watermelon», pronunciado el 4 de agosto de 2025 en la Conferencia de Ciencia de Blockchain de U.C. Berkeley, ofrece más que una memorable metáfora culinaria. Sus reflexiones destacan una tensión fundamental en el corazón de las finanzas digitales: la promesa de tecnologías desintermediadas frente a la maquinaria tradicional de vigilancia financiera que obliga a los intermediarios a supervisar las transacciones.
La Doctrina del Tercero
Peirce comienza recordando un inusual bocadillo de su abuelo: sandía con mantequilla de maní, y un operador que conocía su hábito. Esto resalta un punto más amplio: automatizar procesos (es decir, eliminar intermediarios) puede preservar la confidencialidad y restaurar la autonomía de los usuarios, mientras que los intermediarios humanos introducen puntos de posible vigilancia.
En el contexto actual, tecnologías como blockchain, pruebas de conocimiento cero, contratos inteligentes y otras herramientas criptográficas democratizan el acceso a las finanzas, permitiendo préstamos DeFi, plataformas sociales descentralizadas y remesas sin intermediarios. Sin embargo, doctrinas legales arraigadas contrastan con esta promesa.
Implicaciones de la Vigilancia Financiera
Bajo la doctrina del tercero, una vez que un usuario comparte datos con un tercero—como una institución financiera o un proveedor de telefonía—pierde las protecciones de privacidad que otorga la Cuarta Enmienda. Esto fue ilustrado históricamente por la automatización de la marcación telefónica, donde la Corte Suprema reafirmó su opinión en el caso Smith v. Maryland, afirmando que
«una persona no tiene una expectativa legítima de privacidad en la información que entrega voluntariamente a terceros».
Hoy, la doctrina del tercero sustenta la Ley de Secreto Bancario (BSA), que obliga a una amplia recopilación de datos a través de Informes de Actividad Sospechosa (SARs), Informes de Transacciones Monetarias (CTRs) y reglas de conocimiento del cliente (KYC). ¿El resultado? Las instituciones financieras se transforman en entidades cuasi-policiales, presentando millones de SARs y CTRs anualmente, aunque con una retroalimentación limitada sobre la utilidad de los datos.
El Consolidated Audit Trail (CAT)
La SEC tiene sus propias herramientas de vigilancia, conocidas como el Consolidated Audit Trail (CAT), que requiere que los corredores registren datos de clientes y eventos de órdenes para acciones y opciones en todos los mercados. Se exige que los corredores envíen estos datos al CAT, donde miles de empleados de la SEC y organizaciones autorreguladoras privadas (SROs) pueden usarlos para revisar la actividad comercial de cada persona, sin ninguna sospecha de irregularidad, y sin tener en cuenta los intereses de privacidad de los inversores cotidianos.
Como advirtió Peirce, los martillos de este tipo se asemejan a
«un estado de vigilancia distópico».
Reflexiones Finales
Peirce nos desafía a preguntar: ¿son estos sistemas de vigilancia generalizados proporcionales a las amenazas que enfrentamos y están erosionando las libertades esenciales para la identidad americana? Citando al juez Brandeis, insta a la vigilancia:
«debemos estar más alerta para proteger la libertad cuando los propósitos del gobierno son benévolos».
Peirce señala un camino a seguir: es el momento adecuado para repensar la doctrina del tercero y modernizar la BSA y regulaciones similares. Haciendo eco de los esfuerzos del Tesoro para posponer y revisar las reglas de AML para asesores de inversión, subraya la necesidad de una evaluación empírica: ¿son todos estos informes realmente procesables?
Conclusión
El discurso de la Comisionada Peirce yuxtapone con gracia bocadillos infantiles peculiares con complejas doctrinas legales, y al hacerlo, desafía a las partes interesadas—reguladores, abogados, tecnólogos— a recalibrar el equilibrio entre la privacidad y la vigilancia en los sistemas financieros. Como asesores nativos de cripto, Kelman PLLC está lista para asesorar a los clientes que buscan cumplir con la normativa y la integridad constitucional en un mundo ávido de desintermediación. Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas a través de diversas jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, contáctenos. Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.
