Introducción
Hong Kong está considerando un cambio cauteloso que podría abrir la puerta a que las aseguradoras ingresen a los mercados de criptomonedas. La Autoridad de Seguros de la ciudad está proponiendo nuevas regulaciones que permitirían a las empresas de seguros invertir en activos como criptomonedas e infraestructura.
Propuesta de Regulación
Según un informe de Bloomberg del 22 de diciembre, este movimiento marcaría la primera vez que el regulador ha delineado formalmente cómo las aseguradoras podrían mantener criptomonedas en sus balances. Bajo el marco borrador, los activos criptográficos estarían sujetos a un cargo de riesgo del 100%. Esto significa que las aseguradoras tendrían que mantener capital equivalente al valor total de cualquier exposición a criptomonedas, lo que haría que tales inversiones sean posibles pero costosas.
Tratamiento de Stablecoins
Las stablecoins se tratarían por separado, con cargos de riesgo vinculados a la moneda fiduciaria a la que están ancladas, siempre que el emisor esté regulado en Hong Kong. El regulador indicó que la propuesta es parte de una revisión más amplia de su régimen de capital basado en riesgos.
Consulta Pública y Proyectos de Infraestructura
Se espera que la consulta pública se lleve a cabo de febrero a abril, seguida de presentaciones legislativas. El marco también apunta a la inversión en infraestructura, donde las aseguradoras recibirían incentivos de capital por invertir en proyectos vinculados a Hong Kong o al continente, incluidos desarrollos en la Metrópolis del Norte, cerca de la frontera con China.
Contexto Económico
Hong Kong ha estado buscando capital privado para apoyar estos proyectos a medida que crecen las presiones presupuestarias. A pesar de que la propuesta se alinea con las prioridades del gobierno, la Autoridad de Seguros afirma que tomó estas decisiones de manera independiente. Varias empresas ya han expresado preocupaciones, argumentando que muy pocos proyectos califican.
Desarrollo del Marco de Activos Digitales
La propuesta llega en un momento en que Hong Kong continúa desarrollando su marco de activos digitales. Un régimen de licencias para stablecoins entró en vigor en agosto, exigiendo a los emisores mantener al menos HK$25 millones en capital pagado y respaldar completamente los tokens con activos líquidos. Se esperan las primeras licencias a principios de 2026.
Actividad en el Mercado de Criptomonedas
La actividad en el ámbito de las criptomonedas también ha aumentado en otros lugares. HashKey, la mayor bolsa licenciada de la ciudad, listó acciones este mes, mientras que los pilotos de tokenización y los volúmenes de comercio regulado continúan expandiéndose. Hasta junio, Hong Kong contaba con 158 aseguradoras autorizadas, y la industria generó alrededor de HK$635 mil millones (82 mil millones de dólares) en primas brutas en 2024.
Conclusión
Incluso pequeñas asignaciones bajo las reglas propuestas podrían atraer capital institucional significativo tanto a criptomonedas como a infraestructura, aunque los altos cargos de riesgo sugieren que los reguladores están avanzando con cautela en lugar de abrir las compuertas.
