Integración de Criptomonedas en JPMorgan Chase
JPMorgan Chase & Co. está trabajando para permitir que sus clientes institucionales utilicen Bitcoin y Ethereum como garantía para préstamos, marcando una de las integraciones más directas de activos criptográficos en los sistemas de crédito de Wall Street hasta la fecha. Se espera que el programa, que se lanzará a finales de 2025, dependa de un custodio de terceros para mantener los tokens prometidos, según un informe de Bloomberg publicado horas antes de la apertura del mercado del viernes. Las acciones de JPMorgan subieron un 0.18% en el comercio previo al mercado, alcanzando los $294.93.
Detalles del Programa
Bajo el marco reportado, los clientes podrían presentar criptomonedas mantenidas por un custodio aprobado como garantía para líneas de crédito o préstamos estructurados, lo que permitiría a los bancos gestionar la exposición sin tomar directamente la custodia de los activos digitales. Esta iniciativa se basa en la decisión anterior de JPMorgan, en junio, de aceptar fondos cotizados en bolsa (ETFs) de criptomonedas como garantía, extendiendo esa política de derivados y acciones de fondos a los activos subyacentes mismos.
Decrypt se ha puesto en contacto con JPMorgan para preguntar si el programa ya está en funcionamiento o aún está en desarrollo, así como sobre cómo el banco planea gestionar la custodia, valoración y riesgo de las criptomonedas utilizadas como garantía de préstamos. Actualizaremos este artículo si el banco responde.
Implicaciones del Programa
Una vez en funcionamiento, el programa podría posicionar a Bitcoin y Ethereum dentro del mismo ecosistema de garantías que instrumentos de inversión tradicionales como los bonos del Tesoro, el oro o las acciones, aunque con mayor volatilidad y riesgo. Sin embargo, el movimiento de JPMorgan podría ser «más sobre inevitabilidad«, dado que anteriormente no era tan acogedor con las criptomonedas, según Samuel Patt, cofundador del metprotocolo de Bitcoin OP_NET, quien habló con Decrypt.
Patt señaló una «tensión fundamental» en juego, en la que Bitcoin, por un lado, fue construido «para eliminar el riesgo de contraparte, no para ser rehypotecado dentro del mismo sistema que se suponía que iba a interrumpir».
«Cuanto más integren las instituciones financieras Bitcoin, más tendrán que aprender a jugar según sus reglas, no al revés», afirmó Patt. Cuando los bancos aceptan criptomonedas, introducen «activos 24/7, marcados al mercado en un sistema que aún opera en rieles de liquidación heredados», lo que desafía la gestión de la exposición crediticia. «No puedes tratar BTC de la misma manera que tratas los bonos del Tesoro o los bonos corporativos».
«El escritorio de riesgo ahora tiene que modelar la volatilidad intradía, la liquidez del intercambio y la solvencia del custodio en tiempo real. Los comités de crédito necesitarán nuevos marcos para la garantía de criptomonedas: márgenes dinámicos, alimentaciones de oráculos fuera de la cadena y seguros de riesgo de custodia se convertirán en requisitos fundamentales, no en pensamientos posteriores», explicó Patt.
Alineación con el Mercado de Criptomonedas
El movimiento de JPMorgan parece seguir una alineación más amplia entre los bancos de EE. UU. a medida que integran activos digitales en la concesión de préstamos y la gestión de activos, en medio de esfuerzos para recalibrar la orientación federal sobre el compromiso con las criptomonedas. Antes de que la Ley GENIUS se hiciera evidente en julio, los principales bancos de EE. UU. ya estaban consolidando planes para desafiar el mercado de stablecoins.
En julio, BNY Mellon se asoció con Goldman Sachs para lanzar un producto de mercado monetario tokenizado para clientes institucionales, ampliando sus capacidades de custodia y liquidación de activos digitales que existían desde 2021. El mes pasado, Morgan Stanley se comprometió a permitir que los clientes minoristas en su plataforma ETrade negociaran Bitcoin, Ethereum y Solana para el segundo trimestre del próximo año. A principios de este mes, el banco confirmó que está aliviando las restricciones sobre inversiones en criptomonedas, ampliando el acceso a fondos de criptomonedas en todos los segmentos de clientes y tipos de cuentas, incluidas las cuentas de jubilación.
