Introducción a Law and Ledger
Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en la legislación relacionada con las criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales.
Declaraciones de Caroline D. Pham
En sus declaraciones ante el Grupo Parlamentario de Todos los Partidos del Reino Unido sobre Tecnología Blockchain, el 8 de septiembre de 2025, la presidenta interina de la CFTC, Caroline D. Pham, abordó desde principios generales hasta enfoques específicos. Enmarcando la urgencia que siguió al informe fundamental del Grupo de Trabajo del Presidente, Pham subrayó una estrategia de aprovechamiento de los estatutos y marcos existentes, enfatizando que los reguladores no deberían tener que «reinventar la rueda».
Iniciativas de la CFTC
La primera iniciativa concreta es el Crypto Sprint de la CFTC, que tiene como objetivo acelerar la claridad regulatoria al involucrar directamente a los participantes del mercado. Ya se han lanzado consultas públicas que abordan el comercio de criptomonedas al contado y recomendaciones más amplias del Grupo de Trabajo del Presidente, con plazos de comentarios establecidos para el 20 de octubre de 2025.
Este enfoque ágil refleja la postura de la Comisionada Pham de que la simplicidad y la puntualidad no pueden esperar años, especialmente en un ecosistema de activos digitales en rápida evolución.
Colaboración entre CFTC y SEC
Complementando esto, la CFTC y la SEC emitieron una declaración conjunta del personal afirmando que la legislación actual de EE. UU. no impide que las bolsas registradas—ya sea bajo la SEC o la CFTC—faciliten el comercio de ciertos productos de criptomonedas al contado. En esencia, los activos digitales ahora pueden ser incorporados «dentro de nuestro perímetro regulatorio existente», beneficiándose de décadas de integridad del mercado y protecciones para los inversores.
Enfoque en marcos regulatorios transfronterizos
La medida principal que reveló Pham es la intención de apoyarse en marcos regulatorios transfronterizos que ya existen. Al utilizar mecanismos como el cumplimiento sustituido, el reconocimiento mutuo y el pasaporte—que han estado en vigor desde la era Dodd-Frank—la CFTC puede incorporar de manera eficiente los lugares de comercio de activos digitales no estadounidenses.
Esto es seguido por un reciente aviso de la CFTC reafirmando los marcos de registro y reconocimiento de larga data para las juntas de comercio extranjeras (FBOTs)—estructuras arraigadas en la política de los años 90—ahora extendidas con claridad y aplicabilidad a los mercados de activos digitales.
Ejemplos de estándares internacionales
La Comisionada Pham destacó que este enfoque evita retrasos y fragmentación, mientras importa rápidamente liquidez y disciplina a los mercados de EE. UU. Pham señaló el marco MiCA de la Unión Europea y otros regímenes regulatorios transfronterizos como ejemplos de cómo se pueden aprovechar los estándares internacionales existentes en lugar de duplicarlos.
Ella observó que MiCA y las reglas relacionadas de la UE ya proporcionan una base integral para la supervisión de los mercados de activos digitales, y enfatizó que los reguladores de EE. UU. deberían buscar mecanismos como el cumplimiento sustituido y el reconocimiento mutuo para alinearse con esos marcos.
Reflexiones sobre la regulación de activos digitales
Esta estrategia plantea una pregunta esencial: ¿deben los reguladores adaptar las herramientas existentes para los activos digitales, o la nueva tecnología exige una nueva regulación? Por un lado, utilizar un enfoque fragmentado con herramientas neutrales a la tecnología podría pasar por alto las vulnerabilidades sistémicas únicas de la tecnología blockchain y los activos digitales, como los contratos inteligentes inmutables.
Por otro lado, los marcos existentes en los que se basa son en gran medida los regímenes transfronterizos, como el cumplimiento sustituido y el reconocimiento mutuo, que importan regulaciones específicas de activos digitales de otras jurisdicciones.
Conclusiones y próximos pasos
Utilizar estatutos y maquinaria de aplicación conocidos permite a los reguladores actuar rápidamente, lo que Pham enmarca como necesario para evitar que EE. UU. ceda la innovación a otras jurisdicciones. Sin embargo, esta dirección no debe leerse como un rechazo a la regulación futura. Más bien, es una estrategia en dos etapas: primero, agrupar los activos digitales dentro de marcos conocidos; segundo, monitorear, aprender y refinar—potencialmente creando herramientas específicas para abordar brechas que solo se hacen visibles a través de la aplicación en el mundo real.
Notablemente, la SEC y la CFTC han anunciado planes para organizar una mesa redonda conjunta a finales de septiembre, que probablemente se centrará en posibles reformas legislativas y exenciones específicas—señalando que incluso a medida que se aplican los marcos existentes, los reguladores se están preparando para adaptar nuevas reglas a las realidades de los activos digitales.
Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas a través de jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, contáctenos aquí.
Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.
