Retiro de la Guía sobre «Entrega Real» de la CFTC
La CFTC ha retirado su guía del personal de 2020 sobre «entrega real», una prueba clave que puede determinar si algunas operaciones de criptomonedas minoristas se rigen por las reglas de estilo de futuros. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas ha eliminado esta guía que explicaba cómo la agencia interpretaba el concepto de «entrega real» para transacciones de materias primas minoristas que involucran «monedas virtuales». Este estándar puede decidir si una operación de criptomonedas está sujeta a la regulación de estilo de futuros.
Anuncio de la Presidenta Interina
La presidenta interina, Caroline D. Pham, anunció el 11 de diciembre de 2025 que la agencia tomó esta decisión debido a los cambios en los mercados de criptomonedas desde la publicación de la guía, así como a la obsolescencia y complejidad excesiva del marco anterior. Este anuncio forma parte de un esfuerzo más amplio de la CFTC relacionado con recomendaciones de políticas federales sobre activos digitales. La agencia también ha indicado que podría considerar una guía actualizada o preguntas frecuentes en el futuro, invitando a la participación pública a través de su iniciativa Crypto Sprint.
Importancia del Concepto de «Entrega Real»
El concepto de «entrega real» es fundamental, ya que la ley de EE. UU. trata ciertas transacciones de materias primas minoristas con margen, apalancadas o financiadas «como si» fueran contratos de futuros, a menos que califiquen para la excepción de entrega real. Esta excepción puede mantener una transacción fuera de las reglas de estilo de futuros cuando la entrega se realiza dentro de la ventana de tiempo requerida.
En marzo de 2020, la CFTC emitió una guía interpretativa final centrada en transacciones de materias primas minoristas en moneda virtual, describiendo dos factores principales que consideraba al decidir si se había producido la entrega real. Estos factores se centraban en si el cliente obtuvo posesión y control de la cantidad total comprada, y si el vendedor y cualquier contraparte mantenían intereses residuales o control que socavara la entrega.
Conclusión sobre el Retiro de la Guía
La retirada del 11 de diciembre de la CFTC elimina esta guía específica del personal de 2020 del manual activo de la agencia, pero no elimina el marco legal subyacente que hace de «entrega real» una línea divisoria clave para ciertos productos de criptomonedas minoristas.
