Regulaciones de la FSA sobre Stablecoins en Japón
La Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA) ha anunciado la implementación de estrictas regulaciones sobre los bonos que pueden respaldar las stablecoins en yenes. Estas regulaciones reconfigurarán las reservas y afectarán la demanda de los bonos del gobierno japonés (JGB) y los proyectos de liquidación de yen digital liderados por los megabancos.
Requisitos de Colateral y Consulta Pública
Según los avisos regulatorios publicados por la FSA, se establecerán requisitos de colateral rigurosos para los activos de reserva de las stablecoins. Se fijará un umbral alto que podría limitar los bonos que califiquen como respaldo para los instrumentos de yen digital. Las reglas propuestas estipulan que los bonos emitidos en el extranjero deben contar con calificaciones crediticias de primer nivel y proceder de emisores con al menos 100 billones de yenes en deuda pendiente, una barrera que pocas entidades globales pueden cumplir.
La FSA ha abierto una consulta pública sobre las reservas de stablecoins, buscando comentarios sobre qué bonos pueden respaldar los tokens vinculados al yen. El período de consulta se extenderá hasta el 27 de febrero de 2026.
Nuevas Pautas de Supervisión
Además de los estándares de colateral, se han introducido nuevas pautas de supervisión dirigidas a bancos y subsidiarias de seguros que ofrecen servicios de intermediación de criptomonedas. Las instituciones financieras deben advertir explícitamente a los clientes sobre los riesgos de los activos digitales, independientemente de que los productos lleven una marca bancaria tradicional.
La FSA también ha establecido requisitos de selección para las empresas que manejan stablecoins extranjeras, exigiendo confirmación de que los emisores en el extranjero no solicitarán directamente a los clientes minoristas japoneses.
Impacto en el Mercado de Bonos
MofJPYC, el emisor con sede en Tokio de la primera stablecoin vinculada al yen de Japón, ha indicado que las empresas de activos digitales podrían convertirse en importantes tenedores de bonos del gobierno a medida que se expandan los requisitos de reserva. La compañía lanzó su stablecoin respaldada por yenes el 27 de octubre bajo la Ley de Servicios de Pago revisada de Japón, marcando el primer marco legal del país para las stablecoins.
«Con el BOJ reduciendo la compra de bonos, los emisores de stablecoins podrían emerger como los mayores tenedores de JGB en los próximos años», afirmó Noritaka Okabe, fundador y CEO de MofJPYC.
Actualmente, el BOJ posee aproximadamente el 50% del mercado de bonos del gobierno japonés, que asciende a 1,055 billones de yenes, seguido por compañías de seguros y bancos nacionales.
Colaboraciones y Futuro de las Stablecoins
Las tres instituciones financieras más grandes de Japón, Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group y Mizuho Financial Group, están colaborando en una iniciativa conjunta para lanzar stablecoins respaldadas por yenes para usuarios nacionales. Este trío bancario tiene la intención de promover liquidaciones utilizando criptomonedas vinculadas, desafiando el dominio del mercado de las stablecoins denominadas en dólares.
Nomura Holdings y SBI Holdings están desarrollando los primeros productos de ETF de criptomonedas, esperando la aprobación para su cotización en la Bolsa de Tokio. Estos desarrollos se alinean con la transformación de las finanzas digitales en Japón, ya que la adopción de pagos sin efectivo se disparó al 42.8% en 2024, desde el 13.2% en 2010, según datos del gobierno.
Además, informes indican que el regulador financiero de Japón está considerando permitir que los bancos compren y mantengan activos digitales como Bitcoin con fines de inversión antes de 2028.
