Introducción a la Ley GENIUS
El Senado de EE. UU. finalmente está tratando las stablecoins como extensiones del propio sistema del dólar, utilizando la Ley GENIUS para incorporar dólares digitales dentro del marco regulatorio. En junio de 2025, los senadores aprobaron la Ley GENIUS, un proyecto de ley histórico que establece un marco regulatorio federal para las stablecoins vinculadas al dólar, tras más de un año de intensas negociaciones bipartidistas sobre la política cripto relacionada con Trump, las finanzas ilícitas y el futuro del poder monetario de EE. UU.
Aprobación y Detalles de la Ley
Reuters informa que la Ley GENIUS fue aprobada por el Senado con un voto de 68 a 30, con un bloque de demócratas cruzando la línea para unirse a la mayoría republicana en apoyo a reglas que exigirían que las stablecoins de pago estén completamente respaldadas por «activos líquidos como dólares estadounidenses y valores del Tesoro a corto plazo», además de requerir la divulgación pública mensual de reservas.
Mayer Brown señala que el proyecto de ley se basa directamente en la anterior Ley de Stablecoins de Pago Lummis-Gillibrand, que estableció un régimen integral para los tokens respaldados por el dólar, dividiendo los roles de supervisión entre reguladores federales y estatales y posicionando explícitamente a las stablecoins reguladas de EE. UU. como herramientas para «promover la dominación del dólar estadounidense«.
Declaraciones de los Legisladores
La propia declaración de la senadora Kirsten Gillibrand es contundente: «Aprobar un marco regulatorio para las stablecoins es absolutamente crítico para mantener la dominación del dólar estadounidense, promover la innovación responsable, proteger a los consumidores y combatir el lavado de dinero y las finanzas ilícitas.»
Objetivos y Desafíos de la Ley
El proyecto de ley tiene como objetivo «encerrar» los riesgos en torno a las reservas, la custodia, la insolvencia y la privacidad, mientras brinda a los bancos y a las entidades no bancarias con licencia un camino claro para emitir tokens de pago que puedan moverse «casi instantáneamente» alrededor del mundo a un costo menor que las transferencias y productos de remesas tradicionales.
La política es complicada porque las apuestas son altas. Reuters y Politico detallan cómo el apoyo demócrata colapsó brevemente en mayo de 2025 debido a preocupaciones de que los redactores republicanos habían debilitado las salvaguardias sobre las stablecoins extranjeras y el lavado de dinero, justo cuando la propia empresa de stablecoin del presidente Trump, World Liberty Financial, estaba vinculada a una inversión de $2 mil millones respaldada por Abu Dhabi en Binance.
Críticas y Preocupaciones
La senadora Elizabeth Warren criticó el proyecto de ley, considerándolo como la creación de una «superautopista» para la corrupción y advirtió que podría abrir la puerta a gigantes tecnológicos como Amazon y Meta para lanzar sus propios tokens sin suficientes restricciones.
Impacto Macroeconómico
Detrás del drama en el Senado hay un claro cálculo macroeconómico. Los materiales de Lummis-Gillibrand citan estimaciones de la ONU que indican que las stablecoins offshore y no reguladas se utilizaron para aproximadamente $17 mil millones en transacciones ilícitas entre 2022 y 2023, que van desde el tráfico de drogas hasta la evasión de sanciones, y argumentan que forzar a los emisores a operar en el país bajo reglas estrictas «dilapidaría» ese canal mientras asegura al dólar como la moneda base de una economía digital de varios billones de dólares.
Funcionarios del Tesoro de EE. UU. han ido más allá en discursos y breves informativos privados, planteando escenarios donde las stablecoins reguladas generan billones en demanda incremental de valores del Tesoro para 2030, convirtiendo efectivamente las vías cripto en un nuevo canal de distribución para la deuda pública de EE. UU.
Conclusión
Para los mercados cripto, el impulso de las stablecoins promovido por los senadores es tanto una legitimación como una restricción. Por un lado, un marco federal claro promete integraciones convencionales con bancos, empresas de pagos y finanzas en cadena, un camino hacia la escala para los mismos tokens de dólar que hoy impulsan las remesas en BNB Chain y en otros lugares. Por otro lado, la combinación de reglas de reservas, licencias y severas penalizaciones para los tokens USD offshore está destinada a presionar las monedas del mercado gris que hicieron posible la dolarización cripto en primer lugar.
El mensaje de los halcones de stablecoins más agresivos de Washington es simple: los dólares digitales son bienvenidos, siempre que se mantengan dentro del marco regulatorio y sirvan primero a los intereses monetarios y de seguridad de EE. UU.
