Análisis de la Deuda a Corto Plazo del Tesoro de EE. UU.
UBS había anticipado previamente que la fase de expansión rápida de la deuda a corto plazo del Tesoro de EE. UU., como proporción de la deuda circulante, había concluido. Sin embargo, la Ley GENIUS podría potencialmente iniciar una nueva fase de crecimiento.
Requisitos de la Ley GENIUS
Esta ley exige que los emisores de stablecoins mantengan un respaldo de reservas del 100% con activos a corto plazo, altamente líquidos y de alta calidad. Los activos de reserva aprobados incluyen:
- efectivo en dólares estadounidenses
- bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU.
- depósitos en instituciones depositarias aseguradas
- acuerdos de recompra de bonos del Tesoro a corto plazo
Impacto en el Mercado de Bonos del Tesoro
Tras la resolución del problema del techo de deuda y la significativa expansión de los fondos del mercado monetario del gobierno, el mercado de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. actualmente tiene una capacidad amplia para absorber la demanda adicional.
Si la Ley GENIUS estimula un aumento en la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo, el Departamento del Tesoro de EE. UU. podría retrasar ligeramente la expansión de la emisión de bonos del Tesoro que devengan intereses.
Esto le otorgaría más flexibilidad para recomprar bonos más antiguos y menos líquidos. Independientemente de estos desarrollos, UBS espera que el Departamento del Tesoro mantenga una proporción relativa estable entre los bonos del Tesoro a corto plazo y los bonos del Tesoro que devengan intereses.
