Aprobación de la Ley GENIUS y su Impacto en las Stablecoins
La reciente aprobación de la Ley GENIUS en EE. UU. fue celebrada como un avance significativo para la adopción de stablecoins. Sin embargo, una disposición clave podría limitar el atractivo de los dólares digitales en comparación con los fondos del mercado monetario, lo que plantea interrogantes sobre si los autores del proyecto de ley fueron influenciados por la presión de la industria bancaria para restringir las stablecoins que generan rendimiento. La Ley GENIUS prohíbe expresamente a los emisores ofrecer stablecoins que generen rendimiento, lo que impide que tanto los inversores minoristas como los institucionales obtengan intereses sobre sus tenencias de dólares digitales.
Opiniones de Expertos sobre la Ley GENIUS
Ante esta situación, Temujin Louie, CEO del protocolo de interoperabilidad crosschain Wanchain, advirtió que no se debe ver la legislación como una victoria incondicional para la industria.
«En un vacío, esto puede ser cierto», comentó Louie a Cointelegraph. «Pero al prohibir explícitamente a los emisores de stablecoins ofrecer rendimiento, la Ley GENIUS en realidad protege una ventaja importante de los fondos del mercado monetario.»
Como informó Cointelegraph, los fondos del mercado monetario (MMFs) están surgiendo como la respuesta de Wall Street a las stablecoins, especialmente cuando se emiten en forma tokenizada. La estratega de JPMorgan, Teresa Ho, destacó que los MMFs tokenizados podrían desbloquear nuevos casos de uso, como servir como colateral de margen. Louie coincidió, afirmando que
«la tokenización permite que los fondos del mercado monetario adopten la velocidad y flexibilidad que anteriormente hacían únicas a las stablecoins, sin sacrificar la seguridad y la supervisión regulatoria.»
Paul Brody, líder global de blockchain en EY, comentó a Cointelegraph que los MMFs tokenizados y los depósitos tokenizados «podrían encontrar una nueva oportunidad significativa en la cadena», especialmente en ausencia de rendimiento en las tenencias de stablecoins.
«Los fondos del mercado monetario pueden operar y parecerse mucho a las stablecoins para los usuarios finales, pero con la diferencia de que sí ofrecen rendimiento», explicó Brody.
Según él, la disponibilidad de rendimiento podría ser un factor decisivo entre los MMFs tokenizados y las stablecoins.
Ventajas y Desventajas de las Stablecoins
A pesar de esto, Brody señaló que las stablecoins mantienen ciertas ventajas:
«Las stablecoins están permitidas como activos al portador, lo que significa que pueden ser fácilmente utilizadas en servicios DeFi y otros servicios financieros en la cadena sin una gestión complicada de controles de acceso y transferencia. Si los fondos del mercado monetario tokenizados tienen muchas restricciones que impiden tal uso, es posible que la atracción del rendimiento no sea suficiente para compensar las complicaciones operativas añadidas.»
Influencia de la Industria Bancaria en el Debate sobre Stablecoins
La prohibición de la Ley GENIUS sobre las stablecoins que generan rendimiento no fue una sorpresa, ya que Cointelegraph había informado anteriormente que el lobby bancario parece haber ejercido una influencia significativa en el debate político en torno a las stablecoins. En mayo, el profesor de NYU y consultor de blockchain, Austin Campbell, citó fuentes dentro de la industria bancaria, revelando que las instituciones financieras están haciendo lobby activamente para bloquear las stablecoins que generan interés, con el fin de proteger su modelo de negocio tradicional. Después de décadas de ofrecer a los depositantes un interés mínimo, los bancos temían que su competitividad se vería amenazada si se permitía a los emisores de stablecoins ofrecer rendimiento directamente a los tenedores, explicó Campbell.
A pesar de esto, los activos digitales que generan rendimiento existen en EE. UU., aunque bajo la supervisión de la regulación de valores. En febrero, la Comisión de Bolsa y Valores aprobó la primera stablecoin de rendimiento en el país, emitida por Figure Markets. El token, llamado YLDS, ofreció un rendimiento del 3.85% al momento de su lanzamiento.
