Innovación en Finanzas Descentralizadas
En la última ola de innovación en finanzas descentralizadas (DeFi), una nueva generación de ingenieros respaldados por capital de riesgo ha trabajado incansablemente para diseñar protocolos de préstamo «sin permisos». Aunque muchos proyectos han logrado avances notables, su estructura central sigue siendo antiquísima: el modelo de préstamo colateralizado.
Dependencia de Oráculos y Limitaciones
Al igual que los sumerios ofrecían ganado a cambio de plata, el DeFi moderno aún depende en gran medida de oráculos para proporcionar precios fuera de la cadena en los sistemas de préstamo, lo que representa un único punto de falla disfrazado de neutralidad. A pesar de las afirmaciones de ser sin permisos, la mayor parte del valor total bloqueado (TVL) en estos protocolos sigue concentrado en BTC, ETH y stablecoins. ¿Por qué? Porque los oráculos de precios simplemente no escalan a tokens de cola larga. El riesgo es inmanejable y los bucles de retroalimentación son frágiles. Los oráculos limitan el potencial del DeFi.
Liquidez Unificada como Avance
Aquí es donde la liquidez unificada presenta un avance significativo: al colapsar la infraestructura de intercambio y préstamo en un solo fondo, los activos de cola larga pueden ahora beneficiarse de las mismas mecánicas de apalancamiento que los activos de primera línea. El resultado es un verdadero mercado de margen y préstamo sin permisos que no requiere un oráculo para funcionar. Esta es la próxima frontera del DeFi.
Desafíos en el Mercado Actual
Las plataformas de trading apalancado actuales dependen de aprobaciones de listado, mercados curados y feeds centralizados. Pueden ser no custodiales, pero no son realmente sin permisos. Los tokens de cola larga no pueden ser listados y no se pueden abrir posiciones cortas. La incapacidad del mercado para despejar activa la Ley de Gresham, donde los tokens fraudulentos desplazan a los proyectos saludables, un fenómeno ejemplificado por incidentes como el token LIBRA del presidente argentino, que causó caos a principios de este año.
La Necesidad de Acortamiento Sin Permisos
Sin la posibilidad de acortar sin permisos, el cripto sigue siendo un terreno fértil para la manipulación. Observamos cómo los tokens suben y colapsan, incapaces de equilibrar el sentimiento con la realidad del mercado. La posibilidad de acortar es la herramienta que falta en el DeFi. Doce tokens meme de preventa de Solana fueron estafados después de recaudar más de $27 millones en abril de 2024. Sin embargo, llegó Pump.fun, un mercado primitivo pero poderoso donde la transparencia de la oferta y el despliegue sin fricciones eliminaron las estafas y acabaron con los memes de preventa.
Implicaciones de la Liquidez Unificada
El mercado cripto sigue siendo imperfecto, carece de mecanismos de compensación eficientes y requiere capacidades robustas de acortamiento sin permisos. Los protocolos pueden reciclar colateral y pedir prestado en la liquidez DEX activa con liquidez unificada. La deuda genera tarifas y la eficiencia del capital se dispara. Más importante aún, cualquiera puede construir sobre la misma capa de liquidez: intercambios estables, contratos perpetuos, préstamos, todo en el mismo fondo. Esto no es solo modularidad; es composabilidad con alineación atómica.
Construyendo un Mercado Saludable
La liquidez unificada construye una base de utilidad sostenible que genera tarifas. Restaura el papel del DeFi como infraestructura financiera productiva, no solo como juegos de emisiones. Las implicaciones son enormes. Los desarrolladores ya no necesitan listar tokens uno por uno. Los usuarios pueden acortar cualquier token con liquidez desde el primer día.
Conclusión
¿Y los reguladores? No fue la SEC la que castigó a Luckin Coffee, fue Muddy Waters Research. Un sistema de acortamiento robusto hizo que las acciones estadounidenses fueran uno de los mercados financieros más saludables del mundo. De manera similar, el acortamiento sin permisos es la única forma de construir un mercado de cola larga saludable y sin permisos. El DeFi ya no necesita imitar al TradFi con herramientas copiadas y pegadas. La liquidez unificada le da a Web3 su propio lenguaje financiero, uno que es abierto, expresivo y finalmente escalable.
La falta de acortamiento sin permisos es un defecto estructural y una de las razones por las que el cripto sigue siendo un terreno fértil para tokens fraudulentos. La liquidez unificada ofrece una solución creíble. No es otro esquema de emisiones o juego de incentivos. Es infraestructura real, construida para escalar mercados y limpiarlos. Eso no es solo una nueva estrategia de crecimiento para el DeFi; es una cura muy esperada para su estancamiento.
Este artículo es solo para fines informativos y no está destinado a ser ni debe ser considerado como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí son solo del autor y no reflejan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.
