Propuesta de la SEC sobre la Regla 15c2-11
La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) ha presentado una propuesta que, según la comisionada Hester Peirce, podría ayudar a aclarar años de confusión sobre la aplicación de una regla clave para los corredores de bolsa en los mercados. El lunes, la SEC propuso una enmienda a la Regla 15c2-11 que limitaría los requisitos de informes para los corredores de bolsa en el mercado extrabursátil (OTC) a valores de capital únicamente, revirtiendo así la interpretación más amplia introducida en 2021.
Historia y Propósito de la Regla 15c2-11
La Regla 15c2-11 de la SEC fue implementada por primera vez en 1971 para garantizar que los corredores de bolsa mantuvieran información actualizada sobre los emisores antes de poder publicar cotizaciones en el mercado extrabursátil. Al imponer obligaciones a las empresas para revisar y mantener información actual sobre un emisor, la regla fue diseñada para reducir riesgos en mercados poco negociados, especialmente en acciones de centavo. Sin esta información, un corredor de bolsa no puede iniciar o reanudar cotizaciones para un valor en los mercados OTC.
Reinterpretación y Nuevas Propuestas
Sin embargo, la regla fue reinterpretada en 2021 para extenderse más allá de las acciones hacia otras clases de activos, lo que generó dudas sobre su aplicación a los activos criptográficos si se clasifican como valores. La propuesta de la SEC limitaría el alcance de la regla a los valores de capital, lo que significa que los corredores de bolsa no estarían obligados a aplicar estos requisitos de informes a los activos criptográficos, incluso en casos donde persistan dudas sobre su clasificación como valores. Esto podría facilitar a los corredores de bolsa el apoyo al comercio de criptomonedas y la cotización de activos digitales sin tener que depender de estándares de divulgación que no se alinean con el funcionamiento de estos activos.
Período de Comentarios Públicos
Se ha abierto un período de comentarios públicos en el que la comisión busca opiniones sobre si la definición de valores de capital debería extenderse a los activos criptográficos y cómo debería aplicarse la regla en el futuro. Según la comisionada Peirce, quien también lidera el grupo de trabajo de criptomonedas de la agencia, la propuesta podría ayudar a abordar la confusión generada por la interpretación anterior.
«Por sus términos, el texto de la Regla 15c2-11 siempre se ha aplicado a las cotizaciones de un ‘valor’. Sin embargo, los participantes del mercado y otros observadores, incluido yo, entendimos que la regla se aplicaba solo a las cotizaciones de valores de capital extrabursátiles (OTC).»
Sin embargo, es importante señalar que aún no hay una decisión final sobre si los «valores de capital» podrían incluir activos criptográficos. Peirce mencionó que observaría de cerca «las preguntas sobre la definición de ‘valor de capital’, la aplicación de la regla a los activos criptográficos y los pasos apropiados a seguir con respecto a la formación de un ‘mercado experto’.»
