Nuevas Reglas de Cotización de Nasdaq
Las nuevas reglas de cotización propuestas por Nasdaq podrían otorgar una ventaja a las empresas de tesorería de activos digitales bien establecidas, al mismo tiempo que imponen nuevas barreras para los jugadores más pequeños que buscan incorporar criptomonedas en sus balances. Los cambios, anunciados el miércoles, incluyen el aumento del flotante público mínimo a 15 millones de dólares y la aceleración de las deslistaciones para las empresas que no cumplan con los requisitos establecidos.
Impacto en Empresas de Tesorería
Según Brandon Ferrick, abogado general de la empresa de infraestructura Web3 Douro Labs, los cambios propuestos probablemente no afectarán negativamente a las empresas de tesorería de activos digitales que están bien gestionadas. Por el contrario, estos cambios otorgan a los jugadores más fuertes una prima de negociación.
«Puedes esperar que las mejores empresas se negocien a una prima, ya que las de peor rendimiento serán eliminadas. Esto efectivamente establece una prima de mNAV en los DAT de alta calidad»
comentó Ferrick a Cointelegraph.
Detalles de la Propuesta
Un DAT es una empresa de tesorería de activos digitales, y el múltiplo del valor neto de los activos (mNAV) se refiere al valor de mercado de una empresa en relación con sus tenencias de activos digitales. Los estándares de cotización propuestos incluyen tres actualizaciones clave:
- Flotante público mínimo de 15 millones de dólares para nuevas cotizaciones.
- Aceleración de la deslistación de empresas que presenten «deficiencia de cumplimiento» o que tengan un valor de mercado por debajo de 5 millones de dólares.
- Requisito de ingresos mínimos de oferta pública de 25 millones de dólares para nuevas cotizaciones de empresas que operen principalmente en China.
Consecuencias Potenciales
La propuesta de un flotante mínimo de 15 millones de dólares podría tener consecuencias no deseadas, según Ferrick, ya que podría encarecer las empresas fantasma y elevar efectivamente la barrera de entrada para nuevos emisores.
«Las [empresas fantasma] se volverán más caras […] lo que significa que la barrera de entrada acaba de ser elevada»
.
Una empresa fantasma es una entidad legal con pocas o ninguna operación activa, a menudo utilizada para propósitos como acuerdos de capital de riesgo, gestión de activos o reestructuración corporativa. Un tipo común de empresa fantasma es la empresa de adquisición de propósito especial (SPAC), que se crea para recaudar fondos y luego fusionarse o adquirir otra firma. Las SPAC y otras entidades fantasma han sido ampliamente utilizadas en acuerdos comerciales que involucran tesorerías de activos digitales.
Próximos Pasos
«Nasdaq está presentando las reglas propuestas a la SEC para su revisión y, si se aprueban, planea implementar los cambios en los requisitos de cotización inicial de inmediato»
, indicó la bolsa en un comunicado. Nasdaq es una de las bolsas de valores más grandes del mundo, con una presencia dominante en la negociación de opciones y acciones tecnológicas. A partir de agosto de 2025, la bolsa tenía listadas 3,324 empresas en EE. UU. y manejaba más de 49 mil millones de acciones de capital en volumen de negociación mensual.
