Enfoque de Regulación de Criptomonedas
El Comisionado de la SEC, Mark Uyeda, ha señalado un cambio significativo en el enfoque de Washington hacia la regulación de las criptomonedas, pasando de tácticas centradas en la aplicación de la ley, características de la administración de Biden, hacia un marco más colaborativo y transparente. En una entrevista con CNBC durante las Reuniones de Primavera del Banco Mundial y el FMI en Washington D.C., Uyeda expuso la nueva visión de la agencia, que se ha moldeado bajo el liderazgo del Presidente Trump, enfocándose en el compromiso constructivo y la innovación.
Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas
En enero, mientras ocupaba el cargo de presidente interino de la SEC, Uyeda lanzó un grupo de trabajo sobre criptomonedas con el objetivo de desarrollar un conjunto claro y completo de regulaciones para los activos digitales. Reconoció que, en los últimos años, la SEC había transmitido un mensaje contundente a los actores de criptomonedas: no eran bienvenidos en Estados Unidos. Las numerosas demandas y acciones de ejecución, según su opinión, sofocaban la innovación y empujaban a la industria hacia el extranjero.
Actualmente, la agencia está colaborando estrechamente con la Casa Blanca y el Tesoro a través de grupos de trabajo conjuntos sobre criptomonedas y la inteligencia artificial. El grupo de trabajo de la SEC ha comenzado a realizar mesas redondas públicas para recopilar opiniones de la industria. Una de estas sesiones, programada para el viernes, se enfocará en la custodia de criptomonedas. Un objetivo clave de la nueva iniciativa es crear un marco regulatorio «basado en principios«. Uyeda admitió que la SEC está atrasada en este esfuerzo y señaló que la agencia está aprendiendo de los éxitos y fracasos de otros países.
«Estamos pensando en cómo podemos usar ese conocimiento para establecer el conjunto de reglas más efectivo que sea rentable y proteja a los usuarios de criptomonedas»
¿Qué Cuenta Como Un Valor?
Uno de los temas más complejos es determinar qué activos de criptomonedas caen dentro de la jurisdicción de la SEC. A diferencia de los reguladores de otros países, la SEC solo puede supervisar valores. Uyeda subrayó la necesidad de definir ese límite. La primera mesa redonda pública de la agencia abordó la cuestión fundamental de qué constituye un valor bajo la ley estadounidense, particularmente a la luz de la prueba Howey de hace décadas.
Esta prueba, originada en una decisión de la Corte Suprema de 1946, evalúa si un activo implica una inversión de dinero en una empresa común y si existe una expectativa de ganancias basada en los esfuerzos de otros. Aplicar esta prueba a los activos digitales ha resultado controvertido, y existe desacuerdo entre tribunales y reguladores sobre su interpretación.
Uyeda indicó que la SEC ya ha aclarado su posición sobre ciertos tokens. Generalmente, los «meme coins» no se consideran valores. Los stablecoins que no ofrecen características de interés también quedan fuera de esta categoría, al igual que las criptomonedas de prueba de trabajo. Sin embargo, destacó que este es un área en evolución y que la agencia está buscando activamente la opinión pública para refinar su enfoque.
Stablecoins y la Prueba de Howey
En lo que respecta a los stablecoins, Uyeda se refirió a la legislación pendiente en el Congreso y reafirmó la posición de la SEC.
«Un stablecoin que no promete ningún tipo de retorno, dividendo o pago de intereses no se encuadra dentro de la prueba de Howey»
afirmó. Aunque no se han descartado acciones de ejecución, los comentarios de Uyeda ofrecen una perspectiva clara sobre la nueva dirección de la SEC, centrada en aportar claridad.
La agencia está colaborando estrechamente con otras entidades gubernamentales y busca asegurar que la regulación no comprometa el papel del dólar estadounidense como la moneda de reserva global.
