El panorama de las stablecoins
El panorama global de las stablecoins está evolucionando rápidamente, con Paxos lanzando su token USDG en toda la Unión Europea, mientras los legisladores de EE. UU. enfrentan presión para refinar los marcos regulatorios nacionales. A medida que el Congreso avanza con las leyes GENIUS y STABLE, la Fiscal General de Nueva York, Letitia James, ha solicitado una supervisión más estricta de los emisores de stablecoins, destacando preocupaciones de que las propuestas actuales pueden no ser suficientes para proteger al público y al sistema financiero en general.
Lanzamiento de USDG en Europa
Paxos ha lanzado oficialmente su stablecoin USDG en la Unión Europea, marcando un hito importante para la Global Dollar Network (GDN). El anuncio se realizó el martes, destacando que la stablecoin USDG ya está activa en una amplia gama de plataformas con sede en la UE, incluidas importantes casas de cambio de criptomonedas como Kraken y Gate.io. El lanzamiento de USDG se alinea con el marco regulatorio de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea, una de las regulaciones de activos digitales más completas hasta la fecha. Paxos declaró que ha diseñado USDG para cumplir plenamente con los requisitos de reserva, transparencia y auditoría de MiCA.
Regulación y asociaciones
La emisión de USDG en Europa se lleva a cabo a través de Paxos Issuance Europe OY, una entidad regulada con sede en Finlandia bajo la supervisión de la Autoridad de Supervisión Financiera de Finlandia (FIN-FSA). Además de cumplir con la regulación dentro de la UE, Paxos también opera bajo la supervisión del banco central de Singapur, lo que señala una creciente tendencia de armonización regulatoria multinacional en el sector de activos digitales. La stablecoin ya ha asegurado asociaciones con una serie de plataformas de criptomonedas y fintech, incluidas Coinmetro, SwissBorg, Zodia Custody, Orbital, Hercle, CoinsPaid, Bitwyrem, Bitnet y HiFi, junto con los socios de lanzamiento Kraken y Gate.io.
Importancia de las stablecoins
Mark Greenberg, jefe global de consumidores en Kraken, enfatizó la importancia de las stablecoins como componentes fundamentales de la infraestructura financiera moderna.
«A medida que las stablecoins se convierten en la infraestructura central para las finanzas globales, USDG se destaca por su usabilidad y ecosistema en crecimiento»
. La estructura de respaldo de USDG incluye garantías de redención uno a uno y una parte de sus reservas mantenidas en bancos europeos, lo que asegura estabilidad y alineación regulatoria con los mandatos de MiCA.
Crecimiento del mercado de stablecoins
El lanzamiento de USDG llega en medio de un auge más amplio del mercado para las stablecoins. Según DefiLlama, la capitalización de mercado total de las stablecoins alcanzó los $253.9 mil millones a principios de julio de 2025, en comparación con los $239 mil millones a finales de junio. Esta expansión refleja la creciente demanda institucional y minorista de alternativas en dólares basadas en blockchain, especialmente a medida que las variantes de stablecoins que generan rendimiento también ganan tracción. Las stablecoins que generan rendimiento, que ofrecen retornos pasivos a través de protocolos DeFi o reservas que generan intereses, han aumentado en popularidad, creciendo de $1.5 mil millones a principios de 2024 a $11 mil millones hoy, capturando el 4.5% del mercado total de stablecoins.
Regulación en EE. UU.
Mientras tanto, a medida que se acumula el impulso en Washington para aprobar una legislación federal que regule las stablecoins, la Fiscal General de Nueva York, Letitia James, está instando a los legisladores a fortalecer las propuestas existentes, advirtiendo que los borradores actuales dejan expuesto al sistema financiero estadounidense—y a sus ciudadanos— a riesgos innecesarios. En una carta enviada a los líderes del Congreso el lunes, James expresó su preocupación por dos proyectos de ley de stablecoin prominentes que están avanzando en el Congreso: la Ley GENIUS del Senado y la Ley STABLE de la Cámara. Si bien reconoció la necesidad de una acción regulatoria rápida, James enfatizó que ambas propuestas no cumplen con las salvaguardias esenciales.
Conclusiones sobre la regulación de stablecoins
Las stablecoins, activos digitales vinculados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, se han convertido en un mercado de cientos de miles de millones de dólares y se utilizan cada vez más en pagos, finanzas descentralizadas y remesas. Según DefiLlama, las stablecoins representan más de $250 mil millones en valor a mediados de 2025. El crecimiento explosivo de estos activos ha suscitado llamados a la regulación, especialmente después de episodios de inestabilidad del mercado, incluido el colapso de la stablecoin algorítmica TerraUSD en 2022 y numerosas acciones de cumplimiento contra emisores no autorizados. A medida que instituciones financieras tradicionales como PayPal, Circle y Mastercard ingresan al ámbito de las stablecoins, los responsables de políticas federales están bajo presión para definir reglas claras que promuevan la innovación sin poner en peligro la estabilidad financiera.
