Impulso Positivo para Coinbase
Coinbase está aprovechando una ola de impulso positivo, gracias a una mejora de Rothschild que valida su evolución financiera, mientras que un acuerdo masivo con Samsung coloca sus servicios directamente en manos de decenas de millones de nuevos usuarios. El 3 de octubre, las acciones de Coinbase Global, Inc. (COIN) ganaron más del 2%, un movimiento catalizado por una recomendación estratégica de «Compra» de la institución financiera Rothschild & Co. y el anuncio simultáneo de una integración histórica con Samsung.
Perspectiva de Rothschild
Notablemente, la perspectiva revisada de Rothschild, que incluye un objetivo de precio de $417, se basa en la exitosa diversificación de Coinbase más allá de su negocio principal de trading. El acuerdo con Samsung integra sus servicios directamente en la billetera nativa de 75 millones de dispositivos Galaxy en EE. UU. La tesis central de Rothschild es que el mercado sigue valorando a Coinbase como un reflejo directo del precio de Bitcoin, pasando por alto un cambio fundamental en su modelo de negocio.
La institución señala que las tarifas de transacción minorista, que alguna vez constituyeron alrededor del 90% de los ingresos, se proyecta que caerán a casi el 50% el próximo año. Según Rothschild, este acto de reequilibrio está siendo impulsado por un crecimiento más rápido en el trading institucional, derivados y un conjunto de ingresos por suscripción y servicios, incluyendo su lucrativa parte de ingresos del stablecoin USDC y su creciente red de Capa-2, Base.
Rothschild reconoce que la compresión de tarifas es una realidad de la industria, pero sostiene que el aumento de los volúmenes generales y una mayor penetración institucional compensarán con creces.
Comparativa con Otros Actores del Mercado
Esta visión optimista de Coinbase contrasta marcadamente con la evaluación de Rothschild de sus pares, ilustrando una clara preferencia por plataformas diversificadas. La institución inició la cobertura de Circle, el emisor de USDC, con una calificación neutral. Si bien reconoce el suministro dominante de $73 mil millones del stablecoin, Rothschild señaló la fuerte dependencia de Circle de los ingresos por intereses de sus reservas, una parte significativa de la cual (más del 60%) se paga a socios de distribución como Coinbase.
Para Robinhood, la perspectiva era más sombría, con una calificación de venta reiterada. El banco advirtió que su economía cripto sigue siendo excesivamente cíclica y dependiente de los traders minoristas, dejándola vulnerable a la presión de tarifas a medida que el mercado madura.
Integración con Samsung
La integración con Samsung, anunciada el viernes, sirve como una ejecución tangible de esta diversificación y podría ser el mayor movimiento de distribución al consumidor en la historia de Coinbase. El acuerdo vincula Samsung Pay a las cuentas de Coinbase, colocando la funcionalidad de trading y pago de cripto junto a herramientas cotidianas como pases de transporte y llaves digitales, normalizando el uso de activos digitales para una audiencia masiva y convencional.
