La nueva regulación en Singapur
La reciente orden de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) para que las empresas de criptomonedas no licenciadas dejen de atender a clientes en el extranjero marca el comienzo del fin de las lagunas regulatorias en la industria de blockchain. Esta directiva, emitida el 30 de mayo, indica que las empresas de criptomonedas y los individuos que ofrecen servicios a clientes en el extranjero deben obtener una licencia o cesar sus operaciones. Para algunos, esto puede parecer un giro repentino en la postura de Singapur hacia las criptomonedas, pero en realidad, la ciudad-estado ha mantenido una postura constante en su impulso hacia el cumplimiento regulatorio.
Este movimiento se alinea con una represión global que busca combatir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
«Para los intercambios que aún buscan lagunas regulatorias —esquivando los requisitos de licencia— la realidad es clara: pronto se verán obligados a reubicarse en su destino favorito, la luna», declaró Joshua Chu, abogado en Hong Kong y copresidente de la asociación Web3 de la ciudad, a Cointelegraph.
Nómadas criptográficos sin camino en Singapur
Singapur ha sido un centro favorable para el arbitraje regulatorio en criptomonedas, gracias a su Ley de Servicios de Pago (PSA), que exige licencia para las empresas que atienden a clientes locales. Con una población doméstica de solo 6 millones, muchas empresas de criptomonedas optaron por evadir la licencia evitando a los clientes singapurenses y centrándose en mercados extranjeros, observó YK Pek, CEO y cofundador de la firma de tecnología legal GVRN.
Mientras que algunos interpretan el reciente movimiento de la MAS como un cambio brusco de política, el regulador ha señalado que ha sido consistente en su posición.
«La postura de la MAS se ha comunicado de manera consistente a lo largo de los años, comenzando con la primera respuesta a la consulta pública emitida el 14 de febrero de 2022 y en publicaciones posteriores el 4 de octubre de 2024 y el 30 de mayo de 2025», declaró el banco central en un comunicado.
La FSMA establece que cualquier negocio en Singapur que ofrezca servicios de tokens digitales a clientes en el extranjero debe estar licenciado; esta ley no ha sido modificada, sino que la MAS está notificando a los proveedores de servicios que su periodo de no licencia ha terminado.
Sin garantías en Hong Kong para los exiliados de Singapur
A medida que las empresas sopesan sus próximos pasos, especulaciones crecen sobre qué jurisdicciones podrían volverse más atractivas. Los recientes desarrollos sugieren que Singapur no es un caso aislado, sino parte de un cambio regulatorio global. Por ejemplo, las Filipinas ahora exigen que todas las empresas de criptomonedas licenciadas mantengan una oficina física en el país. Tailandia ha expulsado recientemente al menos cinco intercambios por preocupaciones relacionadas con la licencia y el lavado de dinero, dando a los inversores hasta el 28 de junio para mover sus activos.
Un destino que ha surgido como opción es Hong Kong, rival regional de Singapur, que también ha sido considerada por Bybit, uno de los intercambios recientemente expulsados de Tailandia. Una oferta de trabajo de Bybit para buscar un asesor de licencias en Hong Kong apareció unos días después de que la Comisión de Valores y Bolsa de Tailandia bloquease a la compañía. Un portavoz de Bybit confirmó que Hong Kong es una de las jurisdicciones que están considerando para futuras licencias, añadiendo que la empresa está «trabajando con reguladores en diferentes países».
La industria está aprendiendo que ser un «centro de criptomonedas» a menudo implica enfrentar marcos regulatorios más estrictos pero más claros. Ni Hong Kong ni Singapur han adoptado un enfoque laissez-faire; de hecho, Hong Kong se adelantó, ordenando a todos los intercambios no licenciados que abandonaran el mercado a mediados de 2024. Las empresas que buscan trasladarse a Hong Kong pueden descubrir que menos firmas han tenido éxito en obtener licencias allí. Hasta el 6 de junio, la ciudad había emitido solo 10 licencias de criptomonedas, en comparación con las 33 licencias de tokens de pago digital aprobadas por la MAS bajo la PSA.
Un futuro con más regulación
«De cara al futuro, anticipamos acciones regulatorias inminentes de otros importantes centros de criptomonedas, incluidos Hong Kong, la Unión Europea con su marco MiCA [Mercados en Criptoactivos], y las leyes criptográficas en evolución de Reino Unido, Corea del Sur y Japón, todos miembros comprometidos del [Grupo de Acción Financiera Internacional] con regímenes regulatorios maduros o en desarrollo», afirmó Chu.
La FSMA de Singapur amplió la supervisión regulatoria de los proveedores de servicios de criptomonedas, en particular aquellos que sirven a clientes en el extranjero. Esta ley complementa la PSA y se implementó en parte para alinearse con los mandatos del GAFI sobre la Regla de Viaje y los estándares de Prevención del Lavado de Dinero (AML). El ritmo de alineación regulatoria se aceleró tras la sesión plenaria de febrero del GAFI, que lanzó consultas públicas sobre la mejora de la transparencia de pagos y el abordaje a las complejas rutas utilizadas para el lavado de dinero y la evasión de sanciones.
«La [Autoridad Reguladora de Activos Virtuales] de Dubái publicó su Libro de Reglas 2.0 poco después de la plenaria, imponiendo protocolos AML más estrictos con un plazo de cumplimiento hasta el 19 de junio, reflejando su enfoque cauteloso tras la eliminación de la lista gris», señaló Chu.
Para los miembros del GAFI como Singapur y Hong Kong, el endurecimiento de los estándares AML es de esperar. Pero para los países no miembros que no cumplan, la inclusión en la lista gris del GAFI puede tener consecuencias económicas devastadoras. Un informe del grupo de expertos Tabadlab estima que la inclusión de Pakistán en la lista gris del GAFI entre 2008 y 2019 llevó a pérdidas acumulativas en el producto interno bruto real de alrededor de $38 mil millones.
Además de endurecer sus regulaciones criptográficas, otro punto en común entre Tailandia, las Filipinas y los Emiratos Árabes Unidos es su reciente eliminación de la lista gris del GAFI. Tailandia fue eliminada en 2013, los EAU en 2024 y las Filipinas en 2025. Según Chu, las jurisdicciones que salen de la lista gris suelen trabajar «más duro» para mantenerse alejadas de ella. Dubái, emergente como centro financiero de los EAU, ha sido atractivo para empresas de criptomonedas debido a sus regulaciones favorables y un regulador dedicado, pero los expertos advierten contra malinterpretar su ecosistema.
«Dubái acaba de salir de la lista gris hace poco y está en un periodo de auditoría», advirtió Chu. «Por lo tanto, los actores que creen que están seguros en Dubái pueden estar viviendo en una especie de falsa sensación de seguridad».
Esto indica que la era de cambiar de jurisdicciones para eludir regulaciones está llegando a su fin. A medida que las empresas de criptomonedas buscan su próxima base de operaciones, la lista de destinos amigables pero permisivos se está reduciendo, y hasta los centros más acogedores exigen cumplimiento.
