El Futuro de las Stablecoins y su Impacto en el Sistema Bancario
Se estima que aproximadamente 500 mil millones de dólares en efectivo se trasladarán de los depósitos bancarios a las stablecoins para 2028, según Geoff Kendrick, Jefe Global de Investigación de Activos Digitales de Standard Chartered, en una nota compartida con Decrypt. Esta cifra es más modesta que la que Kendrick ofreció en octubre, cuando mencionó que las stablecoins podrían atraer hasta 1 billón de dólares de los bancos.
Marco Regulatorio y su Potencial Impacto
El informe llega en un momento en que los legisladores en Washington D.C. debaten sobre la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, o Ley CLARITY, que crearía un marco regulatorio federal para los activos digitales y podría incluir disposiciones que limiten la capacidad de los titulares de stablecoins para obtener rendimiento. Si se permite que las stablecoins ofrezcan rendimiento, esto podría desviar una cantidad sustancial de efectivo del sistema bancario tradicional.
Aunque el progreso para aprobar el proyecto de ley se ha estancado, Kendrick aún espera que llegue al escritorio del presidente Donald Trump para su firma antes de que finalice el primer trimestre.
«Si los depósitos disminuyen, los ingresos por NIM —un impulsor importante de las ganancias bancarias— también disminuirán»
, escribió Kendrick. Los ingresos por margen de interés neto (NIM) representan la diferencia entre lo que los bancos ganan en préstamos, incluidos hipotecas y tarjetas de crédito, y lo que pagan por los depósitos.
Comparación entre Bancos Regionales y Bancos de Inversión
El analista de Standard Chartered explicó que utilizar el NIM como un porcentaje total de los ingresos permite una comparación justa con las stablecoins.
«Los depósitos impulsan el NIM y corren el riesgo de abandonar los bancos como resultado de la adopción de stablecoins»
, agregó. «Encontramos que los bancos regionales de EE. UU. están más expuestos en este sentido que los bancos diversificados y los bancos de inversión, que están menos expuestos.»
En un gráfico que Kendrick compiló utilizando datos de Bloomberg y la propia investigación del banco, se mostró que bancos regionales como Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y Regions Financial dependen predominantemente del NIM para más del 60% de sus ingresos. En contraste, los bancos de inversión como Goldman Sachs y Morgan Stanley obtienen un porcentaje mucho menor, menos del 20%, de sus ingresos del margen de interés neto.
Perspectivas sobre el Futuro de los Bancos Regionales
Sin embargo, eso no significa que las stablecoins que ofrecen rendimiento signifiquen la muerte de los bancos regionales, advirtió Kendrick.
«Si los emisores de stablecoins mantienen una gran parte de sus depósitos en el sistema bancario donde se emiten las stablecoins, eso debería reducir la fuga neta de depósitos de los bancos»
, agregó.
«La idea es que si un depósito sale de un banco para ir a una stablecoin, pero el emisor de la stablecoin mantiene todas sus reservas en depósitos bancarios, no habría reducción neta de depósitos.»
