Introducción
El regulador de valores de China está instando silenciosamente a las corredurías nacionales a detener sus operaciones de tokenización de activos del mundo real (RWA) en Hong Kong, lo que genera señales de alerta sobre el sector de activos digitales de rápido crecimiento que se desarrolla en el extranjero.
Acciones de la Comisión Reguladora de Valores de China
La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) ha emitido orientaciones informales a al menos dos corredurías importantes, instruyéndolas a pausar las actividades de RWA, según informó Reuters, citando a personas familiarizadas con el asunto. Este movimiento refleja las crecientes preocupaciones de Pekín sobre la exposición al riesgo y la actividad especulativa vinculada a productos tokenizados.
Hong Kong como centro de activos digitales
Hong Kong se presenta como el centro de activos digitales de Asia en medio del auge de la tokenización. El momento es notable: en el último año, Hong Kong se ha posicionado como el centro de activos digitales de Asia, con un número creciente de empresas chinas lanzando plataformas de comercio de activos virtuales, productos de tokens generadores de rendimiento y bonos tokenizados.
Tokenización de activos del mundo real
La tokenización de RWA se refiere al proceso de convertir activos tradicionales, como acciones, bonos y bienes raíces, en tokens digitales negociables en redes blockchain. Una fuente indicó que la acción de la CSRC tiene como objetivo garantizar una gestión de riesgos más sólida y asegurar que las ofertas de RWA estén respaldadas por modelos de negocio legítimos y sostenibles.
Regulaciones y desarrollos en Hong Kong
El regulador no ha emitido una directiva pública, y sigue sin estar claro cuánto tiempo se mantendrá la postura actual. Mientras que China prohibió el comercio y la minería de criptomonedas en 2021, sus instituciones respaldadas por el estado continúan participando con cautela en la innovación blockchain. En contraste, Hong Kong ha implementado un régimen de licencias para stablecoins y está realizando revisiones legales sobre la tokenización de RWA a través de la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro (FSTB) y la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
Interés en el marco de licencias de Hong Kong
Ya se han llevado a cabo varios lanzamientos de alto perfil. La unidad de Hong Kong de GF Securities introdujo «GF Tokens» en junio, respaldados por monedas fiduciarias. Mientras tanto, China Merchants Bank International ayudó a emitir un bono digital de 500 millones de yuanes para una entidad con sede en Shenzhen el mes pasado. Ambas empresas se negaron a comentar si recibieron orientación de la CSRC.
Notablemente, 77 empresas han mostrado interés en el nuevo marco de licencias de Hong Kong, según la HKMA. El entusiasmo de los inversores ha alimentado fuertes rallys en acciones relacionadas: Guotai Junan International se disparó más del 400% después de obtener aprobación para ofrecer comercio de criptomonedas, y Fosun International subió un 28% tras reuniones relacionadas con stablecoins con funcionarios de Hong Kong.
Potencial del mercado de RWA tokenizados
Los activos tokenizados del mundo real podrían desbloquear un mercado de 400 billones de dólares en finanzas tradicionales (TradFi). En una investigación reciente, la firma de propiedad digital Web3 Animoca Brands afirmó que la tokenización de RWA podría desbloquear un mercado de finanzas tradicionales de 400 billones de dólares. Los investigadores de Animoca, Andrew Ho y Ming Ruan, señalaron que el mercado global de crédito privado, deuda del tesoro, materias primas, acciones, fondos alternativos y bonos representa una vasta pista de crecimiento.
«El mercado de TradFi de 400 billones de dólares que se puede abordar subraya la posible pista de crecimiento para la tokenización de RWA»
Mientras tanto, según el Informe de Seguridad RWA Skynet 2025, el mercado de RWA tokenizados podría crecer a 16 billones de dólares para 2030. Solo los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados se proyectan alcanzar los 4.2 billones de dólares este año, siendo los bonos gubernamentales a corto plazo los que impulsan la mayor parte de la actividad. El interés institucional está acelerándose, con grandes bancos, gestores de activos y empresas nativas de blockchain explorando la tokenización para la gestión de rendimiento y liquidez.
